债基牛市！超八成净值创历史新高，逾千只年回报超5%

时间： 2024-12-16 05:38     

今年以来债市表现强劲，近期更是加速上行，债券型基金（以下简称“债基”）净值也是水涨船高。

据证券时报·数据宝统计，截至12月13日，逾3400只债基复权单位净值创出历史新高，占比超过八成。从今年以来的回报来看，逾千只债基收益率超5%。

从基本面看，12月以来，10年期国债收益率加速下行，12月2日，首次跌破“2%”的重要关口，此后不断刷新低点。纯债基金指数连涨7周，且涨幅加速，近一周涨幅达到0.29%，为近期单周最大涨幅。

近一周债基普遍录得上涨

股债跷跷板效应再度显现。近一周股市表现相对弱势，而债市则表现强势。数据显示，逾3700只债基近一周复权单位净值录得上涨，占比接近99%。部分债基表现抢眼。

据数据宝统计，逾300只债基近一周复权单位净值涨超1%，德邦锐裕利率债A近一周大涨3.3%，居首位；鹏扬中债-30年期国债ETF、博时上证30年期国债ETF、南华瑞泽A、汇添富鑫福等近一周复权单位净值均涨超2.5%。

鹏扬中债-30年期国债ETF在三季报中表示，展望未来，货币、财政与房地产政策从保守转为积极，但政策范式改变仍需时间酝酿。在经济复苏期，30年期国债的投资性价比或面临权益类资产的挑战，但其投资价值仍在。首先，经济刺激基调决定了货币政策仍处于降息周期，在流动性宽松的大背景下，利率进一步下行概率较高，30年期国债依然是受益品种；其次，经历了9月底的大幅回调，30年期国债连续上涨累积的压力得以释放，市场“恐高”情绪得到缓解，为资金进一步流入奠定了基础。

逾八成债基创历史新高

往前看，9月底债市大幅回调后，债基迎来了新一轮攀升行情，纯债基金指数连涨7周，10月以来累计涨幅达1.24%，近三周更是加速上扬，涨幅分别达到0.2%、0.27%和0.29%。

从更长期视角来看，债基的大方向是一路上涨，中途虽有波折，但整体收益率较为平稳。截至最新，纯债基金指数已经创出发布以来的新高。大批债基复权单位净值也在不断突破新高。截至12月13日，逾3400只债基复权单位净值创出历史新高，占比超过八成。

从年内回报率来看，部分债基的收益率也相当可观，逾千只收益率超5%。其中，光大中高等级A、工银瑞盈、鹏扬中债-30年期国债ETF等收益率均超20%。

部分债基还配置了可转债。其中，光大中高等级A在三季报透露，选择高性价比可转债进行适当配置，力争获取权益市场反弹时带来的收益。在转债选择方面，兼顾转股溢价率、转债对公司股票估值及转债价格等因素，选择高性价比转债适度配置。

工银瑞盈则同时配置了股票和可转债，其中重仓股东方财富10月以来大涨逾30%；可转债方面，重仓的重银转债和山路转债10月以来均大涨超7%，上银转债和兴业转债均涨超3%。

债市牛或仍将持续

近期召开的中央政治局会议提出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这是时隔14年后货币政策再度转向。

信达证券表示，考虑货币政策操作模式可能的转变，1.8%的10年期国债收益率可能并不是本轮牛市的终点，后续利率仍有进一步下行的空间。对于投资者而言，可维持积极态度，考虑3Y以内利率债的绝对收益已经不高，如果资金价格进一步走低，46Y品种可能更多受益，而30Y国债在中央经济工作会议前利差有所走扩，后续也有望补涨，建议投资者加大配置力度。

德邦证券认为，对债市来说，明年10年期国债收益率或下修至1.6%~1.9%，债市长牛可期。该机构表示，明年债市可能是先交易货币政策宽松，后博弈经济是否企稳回升的节奏，利率可能是先下后上，但由于近期货币的定调又较为积极，因此市场提前交易明年降息空间。