除了借券，现在还要收钱了

时间： 2024-07-09 04:16     

作者：窗口君

历史不会简单得重复，这句话很多人都熟悉。

但是这句话也说了一个本质，历史是重复的。

回头看2016年，央行出了14天的逆回购，下半年，市场跌，因为提升了融资成本，资金空转被打击了。

当年懂王意外当选了总统，也加剧了当年市场的大跌，2年后，就来了毛衣战。汇率+债继续跌。

我很早的时候提过，利率在这个水平下，如果继续向下，经济得多差啊，现状的数据，市场已经定价的，甚至也包含了对未来的预期，下半年，利率幅度向下的概率不大。

但防的是大幅度的上行。

在这个市场久了，自然会明白一个道理，市场的走势，一方面是大家觉得会怎么走，机构的雷同，策略自然就是一样的。

如果大家看涨，都在买，利率自然就被买下来了。所以利率往下走，不需要什么理由。

如果看跌，也是一样的道理，短期做空的理由很多啊，YM的指引就是最大的依据，但市场听了么？

很显然没有。不然为什么要提醒这么多次？

另一方面，这个和股票市场是一样的，有形的手在指引，如果要改变现在的趋势，那么就要有很大的政策出来。

现在出来了，这个事情发生了。至于怎么发生，我猜没有人可以预测得到，当然，有信息优势的，可以事先知道一些事情，然后做交易。

但这个不会形成趋势。

我有一个小伙，原来听到要出YM债券借贷的事，比YM第一次提还早一些，他们就猜上面会有大动作，然后开始做空。

然后，YM出来了政策指引，市场如他们所料市场跌了。

很多人以为，他赚得不少了，但事实上是他是亏的，也就是有信息优势，也亏了不少。

因为，他提前空了，在YM政策出来之前，市场是不断上涨的，所以，他被迫平仓了。

哪怕是撑到现在，也赚不到钱。因为利率是从2.35%降到2.2%的，而今天也就2.3%出头。前后3个月的时间，一分钱没赚。

看对了方向，但赌错了位置。

所以，信息优势有么？我猜是有的，但意义不大，或者要考虑这个效果的时间，这恰恰很多人忽略了。

如果当天做T，那消息的作用，我事后看，还不如小作文有用。

但政策出来了，而且工具箱在不断完善，随着经济的转型，外部形势的变化，那么YM对于市场的管理工具也要推陈出新。

以前只有逆回购，大家习惯了，现在突然来了一个正回购，可能还没有适应，就理解YM肯定要抽个流动性了。

价格不变，先让钱少了，这样双向调控，市场有多少钱， 这个定价权，牢牢抓在手中，如果谁不听话，就等着挨打。

出这个政策的原因是什么？有很多，但离交易最近的因素就是，这个利率定价，有点脱离掌控了。

这个坚决不允许的。市场加速与YM的警告背离，自然就加速了各工具出台的时间和节奏。

本来不想那么早来打你的， 这就，你逼人家出手狠狠抽你两嘴巴。

工具是中性的，就看要怎么用了，而要怎么用，用多少，取决于市场听不听话。

这个是不是政策的转向？可能不是，但可以确定不是政策的放松，既然出了这个工具，有人还会想降息或者降准吗？

利率还下得动吗？

最多只能在合意的水平里扑腾两下吧。