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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月2日，ST春天发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.38亿元，同比增长28.82%；归母净利润为-5986.99万元，同比下降18.34%；扣非归母净利润为-6013.14万元，同比下降18.22%；基本每股收益-0.102元/股。
公司自2001年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1463万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST春天2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.38亿元，同比增长28.82%；净利润为-5797.22万元，同比下降18.13%；经营活动净现金流为1733.05万元，同比增长170.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.49%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20240331 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 5316.4万 | 8449.94万 | 5388.33万 |
| 营业收入增速 | 68.6% | 49.96% | 5.49% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为1.56%，-3.38%，-18.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | -4893.88万 | -5059.07万 | -5986.99万 |
| 归母净利润增速 | 1.56% | -3.38% | -18.34% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.47%，-1.37%，-18.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 扣非归母利润（元） | -5017.98万 | -5086.5万 | -6013.14万 |
| 扣非归母利润增速 | 3.47% | -1.37% | -18.22% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2亿元，-0.2亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20231231 | 20240331 | 20240630 |
| 营业利润（元） | -1.96亿 | -2378.84万 | -2880.26万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.82%，净利润同比下降18.13%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 1.05亿 | 1.07亿 | 1.38亿 |
| 净利润（元） | -4893.88万 | -4907.32万 | -5797.22万 |
| 营业收入增速 | 124.01% | 1.93% | 28.82% |
| 净利润增速 | 1.56% | -0.27% | -18.13% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动28.82%，营业成本同比变动103.38%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 1.05亿 | 1.07亿 | 1.38亿 |
| 营业成本（元） | 4231.2万 | 3788.78万 | 7705.61万 |
| 营业收入增速 | 124.01% | 1.93% | 28.82% |
| 营业成本增速 | 62.55% | -10.46% | 103.38% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.82%，销售费用同比变动-6.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 1.05亿 | 1.07亿 | 1.38亿 |
| 销售费用（元） | 6905.57万 | 8924.24万 | 8351.46万 |
| 营业收入增速 | 124.01% | 1.93% | 28.82% |
| 销售费用增速 | 277.14% | 29.23% | -6.42% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动28.82%，税金及附加同比变动-1.8%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 1.05亿 | 1.07亿 | 1.38亿 |
| 营业收入增速 | 124.01% | 1.93% | 28.82% |
| 税金及附加增速 | -32.08% | 65.47% | -1.8% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.83%，营业收入同比增长28.82%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入增速 | 124.01% | 1.93% | 28.82% |
| 应收账款较期初增速 | -12.04% | 6.35% | 39.83% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.32%，同比下降31.54%；净利率为-41.89%，同比增长8.29%；净资产收益率（加权）为-4.87%，同比下降45.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为44.32%，同比大幅下降31.54%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 59.85% | 64.73% | 44.32% |
| 销售毛利率增速 | 33.98% | 8.15% | -31.54% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期64.73%下降至44.32%，销售净利率由去年同期-45.68%增长至-41.89%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 59.85% | 64.73% | 44.32% |
| 销售净利率 | -46.44% | -45.68% | -41.89% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-2.72%，-3.35%，-4.87%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | -2.72% | -3.35% | -4.87% |
| 净资产收益率增速 | -11.93% | -23.16% | -45.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为4.57%，同比增长41.24%；流动比率为13.44，速动比率为8.87；总债务为895.75万元，其中短期债务为895.75万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为54.67，23.83，13.44，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 流动比率（倍） | 54.67 | 23.83 | 13.44 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为9.71、5.24、3.46，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 现金比率 | 9.71 | 5.24 | 3.46 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.02%、0.55%、0.75%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总债务（元） | 31.95万 | 819.43万 | 895.75万 |
| 净资产（元） | 17.72亿 | 14.84亿 | 11.96亿 |
| 总债务/净资产 | 0.02% | 0.55% | 0.75% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.5，同比增长86.24%；存货周转率为0.3，同比增长150.37%；总资产周转率为0.11，同比增长52.47%。
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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