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在低利率环境下,险资们纷纷瞄准权益资产。有着“小国寿”之称的瑞众人寿自今年以来,开始“高调”现身资本市场,不仅在二季度通过定增成为世运电路第十大流通股东,还通过二级市场增持举牌港股龙源电力,持仓市值超12亿港元。
接盘华夏人寿一年后,瑞众人寿开始频频“亮相”资本市场。
7月22日,港交所数据显示,瑞众人寿以每股7.45港元的价格,增持龙源电力526万股,总金额约3918.7万港元。增持后,瑞众人寿持股数目增至约1.66亿股,持股比例触及5%的举牌线,持仓市值已超12亿港元。
除了龙源电力外,今年一季度,瑞众人寿还首次进入了世运电路的前十大股东之列,持有其1%的股权,当前持仓市值约为1.35亿元。
事实上,瑞众人寿的前身是华夏人寿,曾为“明天系”的核心金融资产之一。
而截至2024年一季度末,还冠以“华夏人寿”之名的自有资金及其旗下万能险产品共出现在57家A股上市公司前十大流通股东之列,持仓市值为191.72亿元,持股比例超过5%的股票包括华兰股份、同洲电子、勤上股份。
也就是说,加上龙源电力,瑞众人寿持有5%举牌线以上的公司高达4家。
瑞众人寿南下抢筹
作为瑞众人寿举牌的第一家公司,龙源电力自身的基本面也较为吸引险资。
据了解,龙源电力隶属于国家能源集团,是全球最大的风电运营商,其业务范围不仅局限于风电,更延伸至火电、太阳能、潮汐、生物质、地热等多个领域。其多元化战略和强大的市场布局,使其在电力行业中稳居领先地位。截至一季度末,该公司总装机 36.16GW,其中风电、火电、其他可再生能源装机分别为 27.78GW、 1.875GW、6.5GW。
财报数据显示,2023 年公司归母净利润63.6亿元,同比增加 23.9%。今年一季度,龙源电力实现营业收入98.77亿元,同比增长0.1%;归母净利润23.93亿元,同比增长2.47%。
此外,龙源电力的分红也颇为稳定。2023年,该公司加强了对股东的回馈力度,港股每股分红为0.2446港元,股息率达到了3.2%。A+H股分红总额为18.65亿,同比增加89.92%。股利支付率达29.84%,相比于前一年提升超10个百分点。
与此同时,有消息称,港股通红利税或将得到减免,若政策得以落实,龙源电力的港股分红价值将进一步提升。
今年2季度以来,龙源电力的港股股价也在持续上升,截至7月26日,其股价涨幅已达34.69%。
除了龙源电力外,今年一季度,瑞众人寿还首次进入了世运电路的前十大股东之列,持有其1%的股权。
公开资料显示,世运电路主营业务为各类印制电路板的研发、生产与销售。其中,汽车电路板占比最高,2023年年报显示,截至报告期末,公司已实现对特斯拉、宝马、大众、保时捷、奔驰、小鹏、广汽、长城等品牌新能源汽车的供货。
7月4日,世运电路发布2024年上半年业绩预告,预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元到3.15亿元,与上年同期相比,增加40.34%到60.75%。
事实上,作为资本市场一支不可或缺的重要投资力量,险资的调仓动态备受投资者关注。
在当前利率中枢持续下移的背景下,保险公司投资面临一定压力。因此,对保险公司而言,寻找底层资产安全、长期收益稳定的投资标的至关重要。
今年以来,包括瑞众人寿举牌龙源电力在内,险资合计7次举牌上市公司,其他6次分别是紫光财险举牌华光环能,长城人寿分别举牌无锡银行、城发环境、江南水务、秦港股份、赣粤高速。
和以往相比,近年来险资举牌不再与万能险账户有关,而是大多来自自有资金或分红产品等,资金来源更多元。从举牌标的来看,险资在2015年举牌高峰时,更倾向于举牌地产、商贸等行业标的,而近年来,险资更加倾向于举牌低估值高股息、确定性高的上市公司。
昔日“举牌王”卷土重来?
虽然从当前来看,瑞众人寿仅仅持有两家上市公司股权,但作为“继承”了华夏人寿资产的机构,瑞众人寿当前的资本版图极为庞大。
据了解,华夏人寿成立于2006年12月,是最早一批经银保监会批准设立的全国性、股份制人寿保险公司,注册资本金153亿元。
2012年大资管时代来临后,保险行业投资渠道被放开。保险业掀起“资产驱动负债”模式的热潮。华夏人寿也在此模式下成为保险市场的“黑马”,打破了寿险行业固有的“老六家”头部优势。
数据显示,2013年,华夏人寿保费规模飙升至372亿元,超过其前六年保费总和,晋升中国保险市场第九名;2019年时华夏人寿保费规模高达2679亿元,成为当之无愧的保险巨头,仅次于中国人寿、平安人寿。
而华夏人寿保费快速增长的秘诀便是“万能险”。数据显示,2014年、2015年华夏人寿万能险占规模保费的比重均高达95%以上。
虽然在监管政策和公司业务调整的影响下,万能险的规模和占比均有所下降,但直到2019年,华夏人寿的万能险保费仍有850.96亿元,在总保费中占比增至31.77%。
保费规模的快速增长,也要求保险公司在资产端上发力,从而满足负债端的收益需求。因此,华夏人寿大力发展权益类投资。
曾在2018年12月连续举牌同洲电子、凯撒旅游,在被接管前,华夏人寿持股比例超过或等于5%的上市公司共有6家。
然而,“激进”的投资策略导致其在同洲电子、勤上股份、延安必康等多家公司的投资上被深度套牢。
随着“明天系”的坍塌,华夏人寿在2020年被实施接管。
2023年7月,华夏人寿、瑞众人寿官微相继发布,瑞众人寿受让协议约定的华夏人寿截至2022年12月31日的业务、资产及权利、负债、机构、网点、人员队伍等。
在接管后,华夏人寿的资本版图依旧庞大。数据显示,截至2024年一季度末,华夏人寿及其旗下万能险产品共出现在57家上市公司前十大流通股东之列,持仓市值为191.72亿元。
具体来看,华夏人寿持仓市值最高的为两只银行股,其中,该公司持有兴业银行股票市值约为89.82亿元,约占流通股的2.74%,持有建设银行市值约11.78亿元,约占流通股的1.79%。
值得一提的是,华夏人寿当前还持有三只达到5%“举牌线”以上的股票,分别为华兰股份、同洲电子、勤上股份。其中,华兰股份持股比例最高,达到了总股本的16.97%。加上龙源电力,作为“继承”了华夏人寿资产、负债的机构,瑞众人寿目前共持有4只持股比例达到“举牌线”的股票。
“小国寿”的硬核实力
事实上,瑞众人寿出生就是“巨无霸”。
根据监管开业批复,瑞众人寿注册资本为565亿元,是目前保险业最高注册资本金。其背后股东九州启航股权投资基金(以下简称“九州启航基金”)出资339亿元,持股比例60%;保险保障基金出资226亿元,持股比例40%。
具体来看,九州启航基金由11家国资控股寿险公司出资,包括中国人寿、太保寿险、太平人寿、人保寿险等寿险公司。其中,中国人寿出资比例最高,占总股比达33.33%。
除了股权比例,中国人寿已经向瑞众人寿输送了多名高管。除退休的原总裁赵松来,原董事长赵立军外,瑞众人寿副总裁李英建、总精算师田今朝,以及一批中层干部也都出自国寿系统。
因此,瑞众人寿也被称为“小国寿”。
此外,虽然还在“保护期”的瑞众人寿尚未披露偿付能力报告及年度报告,但据瑞众人寿公众号披露,2023年,瑞众人寿交出了不错的成绩单。
数据显示,该公司总保费达到2691亿元,同比增长6%;原保费收入1947亿元,同比增长7%;新单保费收入1544亿元,同比增长9%;续期保费收入1146亿元,同比增长3%;新单标保收入260亿元,同比增长33%;长险新单期交为340亿元,同比增长28%。
如此收入规模丝毫不逊色寿险“老七家”,整体来看,瑞众人寿目前的保费规模已经超过中国太保的2331亿元排在行业第三名。
值得注意的是,在华夏人寿到瑞众人寿转移的过程,除了整体接手资产与负债之外,还有一个项目悬而未决,那就是中天金融曾经出手投资华夏人寿的70亿定金。
今年4月,根据中天金融公告,其已提出要求返还公司已支付的70亿元定金及相应资金占用费。而这笔70亿的定金是否会牵扯到如今的瑞众人寿,还不得而知。