ETF工具化正站上C位，琳琅满目如何选择？

时间： 2024-10-25 05:31     

随着一系列重磅增量政策持续释放，A股市场迎来大幅反弹，各路资金纷纷涌入股票ETF，推动整体规模节节攀升，持续创出历史新高，也印证了市场情绪和信心的大幅回暖。

以ETF为代表的被动化投资趋势，可能正在重塑市场的投资生态与投资逻辑。对于投资者来说，应顺势而为、拥抱工具化投资趋势，并可关注相应增量资金流入方向。但ETF产品诸多，如何优选？分析认为，两大因素可重点考量：一是优选被动投资能力较优秀、沉淀较深的大平台，以追求更优指数复制能力、产品运作能力和综合服务能力；二是选择产品线较为齐全与综合的平台，更便于工具化产品的组合配置与策略实施。

ETF工具化属性日渐显著

全产品线大厂持续受关注

10月以来，跑出加速度的股票型ETF再度迎来高光时刻，总规模首次突破3万亿元关口，再创新的里程碑，从2万亿元到3万亿元只用了2个多月。

作为全市场“最锋利的矛”，单只股票ETF规模也不断创出历史新高。数据显示，目前规模超过百亿元的股票ETF达到35只，8只单品规模超千亿元。

3万亿元的股票型ETF市场，头部效应日趋显著。

Wind统计显示，目前51家基金公司旗下有存续的股票型ETF产品。整体而言，7家公司旗下股票型ETF规模超千亿元。如嘉实基金，该公司股票型ETF最新规模接近2400亿元，位居行业前五，今年以来规模增加2倍有余，先后迈上千亿元、两千亿元两大重要关口，增速遥遥领先。

ETF规模持续跃升背后是ETF以其工具化、交易便捷性、费率低等优势，对投资者日常配置需求的有力补充。以ETF配置中常见的 “核心+卫星”策略为例，该策略将投资组合分为核心部分和卫星部分，核心部分主要投资于宽基指数ETF，以获取市场的长期平均收益；卫星部分则投资于具有成长性的行业或主题ETF，以获取超额收益。

这就对基金公司的全产线布局能力提出更高挑战，需要较强的宽基布局能力，还需要有前瞻并且丰富的行业特色ETF产品线。作为国内最早布局被动投资业务的基金公司之一，嘉实基金凭借前瞻性布局和精细化管理，先后多次创下“业内首只/首批”记录，目前已在基石宽基、行业指数、Smart-Beta、海外指数等方向深耕布局了40多只股票ETF。

除了整体产品线完善，嘉实旗下股票ETF单品也具有较强竞争力，规模10亿元以上的达到13只，其中，有3只已成长为百亿元级单品，1只更是千亿元级旗舰产品。

作为国内首批跟踪沪深300指数的ETF产品，嘉实沪深300ETF（159919）自2012年5月7日成立至今12年，已是A股市场少有的“千亿级”宽基ETF，最新规模超过1600亿元，仅年内便增长1200亿元，也是深交所目前规模最大的股票ETF。

首批中证500ETF之一的嘉实中证500ETF（159922）最新规模超过158亿元，是全市场第二大中证500ETF，也是目前深市规模最大、交易最活跃的中证500ETF。

2022年推出的嘉实上证科创板芯片ETF（588200）是市场首批聚焦科创板芯片板块的行业ETF，两年时间里规模已从成立之初的3.6亿元，攀升至291.60亿元，增幅高达80倍，仅今年就增长近4倍，也是同类规模领先的ETF。

值得一提的是，嘉实基金凭借在产品布局、管理水平等方面的领先优势，过去几年在高成长赛道里契合市场节奏和产业周期，前瞻把握细分结构，实现了数字经济、新能源等多个赛道产业链的ETF全覆盖，并打造出诸多细分行业ETF精品。

实际上，除了科创芯片ETF，公司目前还有多只ETF单品成为全市场规模第一。既有全市场最大的软件ETF，也有稀缺细分赛道的绿色电力ETF、稀土ETF、稀有金属ETF等。

作为核心资产的新表征，近期爆火的中证A500指数不仅包含传统产业龙头，新经济领域龙头占比高于可比宽基指数，代表新质生产力的工业、信息技术、通信服务、医药卫生板块合计权重近50%。而嘉实基金首批入场中证A500ETF，如今，作为率先拿到中证A500ETF联接基金批文的产品之一，嘉实中证A500ETF联接基金(A类022453，C类022454)也将于10月25日正式发行。

ETF大比拼，综合考量指数跟踪、产品能力与服务水平

ETF的特色之一便是跟踪指数，这十分考验基金公司对指数的跟踪与复制能力。但考虑到跟踪方法差异、成分股流动性影响以及运作费用等因素，ETF产品对指数的跟踪复制很难完全严丝合缝，这要求基金公司通常采用多种方法缩小跟踪误差。

通过一系列有效措施安排，嘉实旗下ETF产品跟踪误差都相对较小，其中嘉实沪深300ETF（159919）、嘉实中证500ETF（159922）等产品近3年跟踪误差（年化）分别为0.39%、0.35%，展现出了不错的指数复制能力。

除了复制指数、不断缩小跟踪误差的能力外，产品布局与服务能力也是吸引投资者的关键因素之一。市场分析认为，投资者的需求要有较好的产品进行承接，比如投资者对前瞻性产业、细分的领域有兴趣，这就需要基金公司能前瞻快速挖掘出投资需求，并通过产业研究、指数方案探索与产品设计等，最终形成投资者可一键参与的产品工具形态。

包括嘉实基金等诸多基金公司，也一直重视通过客户需求洞察、产业的深度基本面研究，规划和设计符合市场需求的优质资产类别和指数，将其转化为被动产品。以嘉实国证绿色电力ETF为例，2021年底，嘉实基金发现“绿色电力”的细分领域存在着投资机会，而这一领域在当时指数投资版图中尚属空白。当时嘉实基金又通过对市场需求调研，也明确绿色电力相关指数对于市场而言确实是有吸引力。

为此，嘉实基金先是从基本面、估值等角度进行深入研究，再经过自下而上对个股的反复推敲，将个股数据输入到指数产品模型，从指数的业绩、弹性、纯度等等多个维度的判断，确认了具备将其产品化的基础。最终，在指数公司与嘉实基金的共同推动下，国证绿色电力指数设立，“嘉实国证绿色电力ETF”产品上报并最终获批、上市。

除此之外，新技术、新经济为代表的新兴产业是颇具共识的投资机会聚集地，也是投资者关注的重点方向。作为业内最为重视前沿领域投资的基金公司之一，嘉实基金不仅拥有业内最大的大科技投研团队，在被动权益投资领域，也顺应产业升级趋势，持续探索相关权益ETF领域的产品创新，已积蓄了相当一批拥有含“新”基因、偏向新质生产力的特色ETF。除了前述的嘉实上证科创板芯片ETF外，嘉实还布局了机器人、创新药、中概互联、高端装备、新能源等一系列含“新”度很高的垂直领域品种。

当下，在提供工具之后的服务能力也是投资者十分看重的。包括线上/线下的投资者教育与陪伴体系、丰富的指数图谱工具指南、细分产业的研究洞察与分析，以及更重要的基于客需的产品方案解决打造等，都是嘉实等在内的基金公司越来越重视的。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。该文稿不代表中国基金报观点，不构成任何投资建议。（CIS）