来源:长江商报
募投项目一再延期,宝胜股份(维权)(600973.SH)发展受到挑战。
12月27日晚,宝胜股份发布公告称,拟将年产20万吨特种高分子电缆材料项目的预定完工日期延长至2024年12月31日,并将3.40亿元募资临时补充流动资金。
延期项目是宝胜股份于2020年定增的募投项目,原计划于2021年6月30日完工,但历经两次延期后,如今再度延期。截至2023年11月30日,项目投资进度仅为30%。
宝胜股份是电线电缆行业领先头部企业,也是电线电缆行业唯一的大型国有企业,于2004年登陆A股市场。
整体而言,宝胜股份的盈利能力有待提升。早在2006年,公司营业收入28.29亿元,归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)达1.11亿元。到2022年,营业收入达到414.82亿元,净利润仅为0.65亿元。
2023年前三季度,宝胜股份的净利润猛增近7倍,但也只有0.93亿元。
宝胜股份存在较大的财务压力。截至2023年9月底,公司资产负债率高达79.17%,前三季度财务费用达3.65亿元。
4.89亿项目第三次延期
募投项目延期再延期,宝胜股份的这一举动受到质疑。
根据最新公告,宝胜股份将年产20万吨特种高分子电缆材料项目的预定完工日期延长至2024年12月31日。
这是宝胜股份对上述募投项目第三次延期。
根据曾经的规划,年产20万吨特种高分子电缆材料项目分两期建设,第一期建设期为 1.5年,已于2017年下半年开始动工,于2019年底完成建设;第二期建设期原计划为 0.5年,计划于2020年建设,于2021年6月30日完工。
2018年,宝胜股份筹划定增,拟计划募资12亿元,完成上述项目建设。2020年1月,宝胜股份完成定增,向3名特定投资者非公开发行约1.49亿股普通股(A股)股票,募资约5亿元,扣除相关费用后,净额约为4.89亿元。
年产20万吨特种高分子电缆材料项目,总投资约6.74亿元,拟使用募集资金5.20亿元。此外,公司还打算使用募资4亿元建设航空航天线缆项目,使用2.80亿元募资补充流动资金。
募资未达预期,宝胜股份取消了航空航天线缆建设、补充流动资金两个项目,此次募资全部用于年产20万吨特种高分子电缆材料项目建设。
然而,二期项目,原计划建设期0.5年,2021年6月30日完工,结果却是接连延期。
2021年6月25日,宝胜股份决定将二期项目预计完工时间由2021年6月30日延长至 2022年12月31日。2022年10月28日,公司又决定将完工时间延期至2023年12月31日。
如今,宝胜股份决定,将上述募投项目第三次延期,延期时间为1年。
工期半年的项目,已经延期两年半,究竟是什么原因?
宝胜股份称,2020年以来,公司募投项目建设所需的进口设备采购、运输、安装组织等各方面均受到了制约,固定资产及设备交付周期拉长,各项工程验收、竣工结算等工作也相应延期;另外,受宏观经济下行的影响,国内固定资产投资规模增速放缓,导致线缆的市场需求有所减少。公司根据目前经济环境、市场情况预期,对项目的投资节奏进行适当的调整。
项目投资进度如何呢?截至2023年11月30日,项目累计投入约1.52亿元,投资进度约为30%。
营收超400亿净利不到1亿
募投项目一再延期的背后,是宝胜股份经营业绩不佳。
2023年前三季度,宝胜股份实现营业收入336.41亿元,同比增长7.88%;净利润为0.93亿元,同比增长698.25%;扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为0.84亿元,同比增长524.61%。
营业收入超过330亿元,净利润增长近7倍仍然不到亿元,这说明前期的基数较低。
宝胜股份是一家老牌电线电缆上市公司,公司于2004年8月登陆上交所主板市场,至今已有20年。
Wind数据显示,上市以来,宝胜股份实现的净利润累计数为12.83亿元。
具体到经营业绩数据,2006年,公司营业收入为28.29亿元,2022年的营业收入414.82亿元,较2021年下降3.51%,较2006年增长了1366.31%,超过13倍。
与之对应的净利润,2006年为1.11亿元,2022年为0.65亿元,2022年的净利润还明显低于2006年。
2004年至2022年,公司的年度净利润大幅波动,2008年净利润为0.05亿元,同比下降96.23%,2011年为0.18亿元,同比降幅为80.89%,2017年为0.86亿元,同比下降67.54%。2021年,因为计提应收票据及应收账款坏账损失等合计12.29亿元,使得当年亏损7.63亿元,这也是公司上市以来的首次年度亏损。在这期间,公司年度净利润最高出现在2016年为2.66亿元,也不算突出。
在财报中,宝胜股份称,公司是电线电缆行业领先头部企业,可专业生产1000个品种、10万多个型号,100多万个规格的各种系列的电线电缆及导体产品,电压等级涵盖低压、中压、高压和超高压,产品可覆盖到电线电缆应用的各个领域,构建了融项目设计、产品设计、产品制造、产品安装、项目运行维护为一体的系统集成能力,是行业内品种规格最齐全,系统集成能力极强的大型企业,能够快速满足不同市场客户的需求。
显然,公司经营业绩与市场地位不相符。
宝胜股份的利润十分微薄。2017年以来,公司年度净利率均不到1%,综合毛利率也多在6%左右。
宝胜股份还存在财务压力。截至2023年9月30日,公司货币资金(含受限资金)42.81亿元,对应的短期借款106.03亿元、一年内到期的非流动负债7.54亿元、长期借款33.50亿元,长短期债务合计为147.07亿元。
2023年前三季度,宝胜股份的财务费用达3.65亿元。
背负着147亿元债务,年度净利率不到1%,宝胜股份面临着较大的突围压力。