量化市场追踪周报(2024W34)：市场情绪转向积极，成长板块受到青睐

时间： 2024-09-02 05:29     

本周市场复盘：本周下半周市场流动性回补，中小创指数迎来低位反转，市场表现风格分化明显，价值指数相对走弱。资金流方面，市场情绪较为积极，主买净额转正，宽基ETF大幅净流入。板块结构方面，公募基金近期在电子、煤炭、银行等行业上有所增配，特别的是，公募基金近期在银行行业上的配比大幅走高，达到近三年的历史高位，但本周主力/主动资金在银行行业上呈现了明显的净流出趋势，需关注持仓拥挤风险，从短期趋势来看，主力/主动资金更为青睐以电新、电子行业为主的成长板块。在短期市场流动性恢复与市场情绪明显好转的前提下，我们建议持续关注前期相对偏弱的成长板块机会。

公募基金：电子行业配比持续上调，宽基ETF持续大幅净流入。本周主动权益仓位较上周有所下降。本周中盘成长仓位上调；从近一月、近三月来看，中盘成长风格增配明显。行业方面，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有银行、煤炭、国防军工、计算机、食品饮料，配比下调较多的行业有有色金属、电力设备及新能源、医药、钢铁、基础化工。

本周，各类型ETF基金资金净流入432.41亿元。宽基ETF方面，本周资金净流入475.38亿元，规模达到15095.2亿元。行业ETF方面，本周资金净流出12.25亿元，规模达到4122.87亿元。消费板块ETF均呈现净流入，TMT、周期制造、金融板块ETF呈现净流出。本周境内新成立基金数目共计21只，主动权益型基金新发总份额约为15.33亿元，为近1年56%分位。今年以来主动权益型基金新发197只，规模合计约535.90亿元；被动权益型基金新发168只，仅次于2021年同期，规模合计约581.40亿元。

主力/主动资金流向：市场情绪明显好转，本周主买净额约164亿元。行业方面，本周主力流入电新、电子，流出银行；主动资金流入电新、非银，流出银行。

风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。

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本周市场复盘：市场情绪转向积极，成长板块受到青睐

本周下半周市场流动性回补，中小创指数迎来低位反转，市场表现风格分化明显，价值指数相对走弱。资金流方面，市场情绪较为积极，主买净额转正，宽基ETF大幅净流入。板块结构方面，公募基金近期在电子、煤炭、银行等行业上有所增配，特别的是，公募基金近期在银行行业上的配比大幅走高，达到近三年的历史高位，但本周主力/主动资金在银行行业上呈现了明显的净流出趋势，需关注持仓拥挤风险，从短期趋势来看，主力/主动资金更为青睐以电新、电子行业为主的成长板块。在短期市场流动性恢复与市场情绪明显好转的前提下，我们建议持续关注前期相对偏弱的成长板块机会。

宽基指数表现回顾：本周（2024/8/26-2024/8/30）多数宽基指数在下半周迎来爆发，以中证1000为代表的中小盘指数在当周录得较高涨幅，红利等价值类指数迎来一定回调，成长指数相对强势。截至2024/8/30，上证指数报收2842.21点，周涨跌幅约-0.43%；深证成指报收8348.48点，周涨跌幅约2.04%；创业板指报收1580.46点，周涨跌幅约2.17%；沪深300报收3321.43点，周涨跌幅约-0.17%。

行业指数表现回顾：本周（2024/8/26-2024/8/30）银行行业出现明显回调，其余大部分行业普遍上涨。以银行为代表的红利资产受到前期资金追捧后，下半周迎来大幅回撤，成长板块迎来低位反转。周涨跌幅排名居前的行业有基础化工、电力设备及新能源、传媒、房地产、商贸零售等，收益率依次为4.42%、4.30%、4.23%、3.78%、3.52%；周涨跌幅排名靠后的行业包括银行、建筑、电力及公用事业、交通运输、通信等，收益率依次为-5.86%、-2.52%、-1.40%、-1.16%、-0.64%。

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公募基金：电子行业配比持续上调，宽基ETF持续大幅净流入

截至2024/8/30，本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值1.03%。基金总数为4362，上涨数目为3071，占比达到70.40%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是国融融银灵活配置混合A、中信建投低碳成长混合A、中航新起航灵活配置混合A、北信瑞丰产业升级多策略混合型、金信深圳成长灵活配置混合A，一周净值涨跌幅分别是8.03%、7.98%、7.93%、6.37%、6.34%。

公募基金仓位测算：主动权益基金仓位较上周有所下降，“固收+”基金仓位略有上升

从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金整体仓位较上周有所下降，“固收+”基金仓位略有上升。截至2024/8/30，主动权益型基金的平均仓位约为83.75%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为86.68%（较上周下降0.44pct），偏股混合型基金的平均仓位约为84.34%（较上周下降1.27pct），配置型基金的平均仓位约为81.50%（较上周下降1.39pct）；“固收+”基金平均仓位约为24.67%，较上周上升0.44pct。

主动权益产品风格动向：中盘成长风格近三月持续增配

本周中盘价值仓位下降。近三月，中盘成长风格均增配明显，配置比例提升12.31pct。截至2024/8/30，主动偏股型基金大盘成长仓位21.19%（较上周上升0.8pct），大盘价值仓位9.3%（较上周上升0.39pct），中盘成长仓位29.65%（较上周上升0.12pct），中盘价值仓位13.02%（较上周下降1.12pct），小盘成长仓位22.79%（较上周上升0.39pct），小盘价值仓位4.05%（较上周下降0.57pct）。

主动权益产品行业动向：电子、煤炭行业持续增配

近一个月以来，消费板块呈持续减配态势，医药等行业近一月仓位下降较多，电子、房地产行业持续上调，红利类资产中煤炭行业仓位仍保持上升。从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有银行（约3.86%，较上周提升0.64pct）、煤炭（约2.67%，较上周提升0.38pct）、国防军工（约3.40%，较上周提升0.20pct）、计算机（约2.80%，较上周提升0.15pct）、食品饮料（约6.06%，较上周提升0.12pct），配比下调较多的行业有有色金属（约6.05%，较上周下降0.40pct）、电力设备及新能源（约7.33%，较上周下降0.27pct）、医药（约11.75%，较上周下降0.25pct）、钢铁（约0.73%，较上周下降0.20pct）、基础化工（约5.08%，较上周下降0.11pct）。

基于绩优基金持仓倾向的边际变化，我们研发了相应行业轮动模型并予以及时跟踪。步入存量市以来，绩优基金行业轮动策略受益于较强的灵活性，其收益风险特征明显好于动量、景气度策略的同期表现；本周绩优基金行业轮动策略获得一定超额，景气度模型略微回调，多头超额收益分别为0.57%、-0.48%。本周绩优基金超配的行业包括有色金属、电力及公用事业、煤炭、机械等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；低配的行业包括食品饮料、非银行金融、银行、电子、电力设备及新能源等。本周景气度行业轮动策略相对超配农林牧渔、有色金属、建材、计算机、钢铁等行业。

ETF市场跟踪：宽基ETF资金持续大幅净流入，沪深300ETF净流入较多

本周（2024/8/26-2024/8/30），各类型ETF基金资金净流入432.41亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流入458.71亿元。商品ETF方面，本周资金净流入0.85亿元，规模达到536.32亿元。

宽基ETF方面，本周资金净流入475.38亿元，规模达到15095.2亿元。其中，净流入较多的产品为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF，净流入金额分别为132.87亿元、90.99亿元、44.58亿元、40.93亿元、33.99亿元。

行业ETF方面，本周资金净流出12.25亿元，规模达到4122.87亿元。消费板块ETF均呈现净流入，TMT、周期制造、金融板块ETF呈现净流出，其中消费板块资金净流入2.21亿元，TMT、周期制造、金融板块净流出金额分别约6.48亿元、4.28亿元、3.69亿元。近三月，消费、TMT板块ETF资金呈净流入；周期制造板块资金持续净流出。

风格主题ETF方面，本周风格指数ETF净流出3.15亿元；主题相关ETF资金净流出1.28亿元；风格与主题ETF的规模分别为741.85亿元和575.28亿元。

债券ETF方面，本周资金净流出22.52亿元，规模达到1308.2亿元。其中，净流入较多的产品为博时中证可转债及可交换债券ETF、博时上证30年期国债ETF，净流入金额分别为13.00亿元、1.68亿元。

新成立基金：本周主动权益型基金新发总份额约为15.33亿元，为近1年56%分位

本周境内新成立基金数目共计21只，主动权益型基金新发总份额约为15.33亿元，为近1年56%分位。今年以来主动权益型基金新发197只，规模合计约535.90亿元；被动权益型基金新发168只，仅次于2021年同期，规模合计约581.40亿元。

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主力/主动资金流：市场情绪明显好转，下半周主力转为净流入

本章的统计基于同花顺对主力资金的划分，标准如下：（1）特大单：成交量在20万股以上，或成交金额在100万元以上的成交单；（2）大单：成交量在6万股到20万股之间，或成交金额在30万到100万之间，或成交量占流通盘0.1%的成交单；（3）中单：成交量在1万股与6万股之间，或成交金额在5万到30万之间的成交单；（4）小单：成交量在1万股以下，或成交金额在5万元以下的成交单。

市场情绪明显好转，本周主买净额约164亿元。行业方面，本周主力流入电新、电子，流出银行；主动资金流入电新、非银，流出银行。

主力资金流：（1）个股：主力净流入&中小单净流出：宁德时代、万丰奥威、领益智造、中国银河、隆基绿能等。主力净流出&中小单净流入：赛力斯、工商银行、农业银行、深圳华强、伊利股份等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：电力设备及新能源、电子、传媒、非银行金融、基础化工等。主力净流出&中小单净流入：银行、通信、电力及公用事业、建筑、汽车等。

主动资金流：（1）个股：主动资金更看好贵州茅台、阳光电源、比亚迪、宁德时代、中国平安等标的，农业银行、工商银行、深圳华强、中国电建、建设银行等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：电力设备及新能源、非银行金融、食品饮料、基础化工、电子等；流出较多的行业有：银行、建筑、通信、电力及公用事业、交通运输等。

附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览

附录2：本周公募基金新成立与新发行一览

本周境内新成立基金数量共计21只，包括股票型基金7只、债券型基金3只、混合型基金8只、FOF基金1只、REITS基金2只，发行总份额为51.19亿元，发行规模较大的基金包括易方达广州开发区高新产业园REIT、安信180天持有A、泓德裕盈三个月定开债A等，规模依次为8.00亿元、6.18亿元、5.00亿元。

本周境内新发行11只基金，包括股票型基金4只、债券型基金2只、混合型基金4只、REITS基金1只。

本文源自报告《市场情绪转向积极，成长板块受到青睐》

报告时间：2024年9月1日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

报告作者：于明明   S1500521070001、吴彦锦 S1500523090002、周君睿 S1500523110005

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分析师声明

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