金信价值精选混合二季报解读

时间： 2024-07-30 04:50     

金信价值精选混合A/C（005117/005118）

成立时间：2017年9月1日

最新规模：1.34亿   来源：二季报，截至2024年06月30日

基金经理杨超自2021年5月11日起开始管理该基金

基金经理赵浩然自2022年10月31日起开始管理该基金

基金主要持仓以医药概念为主，前十大重仓股持仓34.82%，相较上季度集中度略有提升。前十大重仓股调入乐普医疗、赛科希德、新和成和瑞联新材，调出迪瑞医疗、莱伯泰科、英诺特和安图生物。总体上，组合的重点方向依然是医疗器械和创新药领域的优秀公司。

基金经理

金信价值精选混合基金经理：杨超

大消费、大科技领域的新材料研究、投资专家

拥有17年证券从业经验，2006年10月到2012年4月曾任鹏华基金研究部高级研究员；2012年5月到2021年3月曾任长城证券金融研究所负责人；2021年3月至今担任金信基金投资部基金经理、研究总监投资擅长：“先锋投资者”，深耕“新消费、新科技、新材料”领域，前瞻性研究，深入挖掘价值投资机会。

金信价值精选混合基金经理：赵浩然

“实业+金融”的复合背景，前券商医药首席

拥有13年证券从业经验，2011年开始先后任职于中航证券股份有限公司、长城证券股份有限公司。2022年8月加入金信基金，现任金信基金基金经理

投资擅长：发挥“行业-公司”的专业优势，深度挖掘潜力品种。

操作回顾

2024年二季度，金信价值精选混合在持仓结构上继续聚焦于医疗健康板块，重点方向依然是医疗器械，创新药等。虽然部分公司业绩超预期，但是股价受当前市场风格影响，在报告期内出现较大幅度的回撤。二季度整体风格明显是红利价值及大市值公司占优，消费、科技成长及中小市值整体表现显著落后。医疗健康板块多数个股属于消费或科技成长性质，并且中小市值成长股也比较多，因此二季度医药生物板块延续了一季度的下跌。

虽然二季度医疗健康板块受继续受到市场风格、流动性等因素的影响，表现落后，但从行业基本面看，总体来说还是在不断改善。根据wind统计数据显示，今年一季度医药生物板块（申万）分别实现营业收入6608.84亿、归母净利润546.87亿，无论是同比还是环比均实现了正向增长。

从中长期维度，依然看好国内医疗健康产业的发展前景，尤其市医疗器械，创新药的长期机会。一方面从需求维度，随着老龄化的发展，行业需求持续稳定增长问题不大，另一方面国内在医疗器械及创新药领域的进步非常明显。一些重要创新型医疗器械产品已经逐步追上国际先进水平，甚至部分领域取得全球领先地位。我国创新药企业在国际市场竞争力近些年也在持续提升，一些优秀的公司重磅品种获得海外生物医药巨头的认可，并达成重要战略合作协议，潜在总金额也是动辄达数十亿乃至百亿人民币，创新出海逐步进入到收获阶段。

后市展望

虽然目前依然是红利风格占优，但从历史经验看，市场风格因素对市场的影响往往都是阶段性，长期依然看好国内消费及科技成长板块的发展潜力。展望2024年三季度，一方面从股票市场整体来看，经过上半年的调整，市场也有望企稳回升，进入上升通道的概率也在逐步增加。另一方面，医药行业估值水平依然处于历史较低水平，随着医药企业逐步走出集采及疫情等因素的扰动，行业盈利有望恢复稳健增长。此外从政策层面来看，对创新药及创新医疗器械，也在陆续出台一些支持政策，因此看好医药行业在三季度的投资机会。后续金信价值精选混合会继续将重点放在医疗健康板块，尤其是医疗器械，创新药等方向，同时对于其他科技成长，消费复苏领域我们也会保持关注择机精选标的进行配置。

波动是市场的固有属性，越是在底部，越是要冷静和坚守。我们相信，通过坚持对基本面的深入分析和对市场长期趋势的判断，能在波动中发掘价值投资的机遇。让我们携手并进，共同等待良好的投资回报。