股市走热固收“失守” 银行理财会迎赎回潮吗？业内：尚未大规模赎回 本周或可回稳

时间： 2024-10-11 04:05     

财联社10月9日讯 （记者 曹韵仪）股市火热，不少居民有存款、理财资金向股市转移的需求，理财赎回潮会大面积发生吗？今日，有理财子公司人士对财联社记者表示，近期居民理财赎回现象并不明显。还有业内人士表示，国庆节后第一天，可能就是理财被赎回规模最大的一天，大概率不会因为净值回撤而造成连续大额赎回。

多位业内人士对财联社记者表示，季度性回表仍然在预期范围内，跨季后大量资金流向表外，难言理财赎回大面积发生。但在股市持续火热的情况下，不排除债市继续调整，银行理财可能在短期内面临一定的压力，国庆后的规模变动节奏和产品净值走势或成为判断理财负债端的关键指标。

固收类理财“失守” 银行理财短期内承压

“受股债‘跷跷板’的影响，资金从债市流向股市，债市有所调整，而以固收类资产为主要配置方向的银行理财也受到影响，产品收益有所下降。”普益标准指出，银行理财可能在短期内面临一定的压力。

今日，普益标准数据显示，9月固收类产品兑付收益进一步下降。截至2024年9月末，全市场存续封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为2.52%，环比下跌0.34个百分点。

从业绩比较基准和兑付收益率来看，差距也在增加。2024年9月，全市场到期封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.26%，环比下跌0.14个百分点，落后其平均业绩比较基准0.09个百分点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对财联社记者表示：“从趋势看，固收市场面临一定压力，但也不必恐慌。主要是国内出台增量宏观政策超预期，市场对经济复苏信心增强，市场对固收市场供需失衡担忧，包括积极财政发力、权益市场回暖、固收估值偏高等。但另一方面，国内经济处于复苏阶段，宏观政策偏积极，市场流动性保持合理充裕，央行呵护市场等，市场有望整体保持平稳。”

“近期债股市场跷跷板效应凸显，股市表现相对更好，债市面临调整，导致固定收益类银行理财产品回调，股市持续火热的情况下，不排除债市继续调整。”融360数字科技研究院高级分析师艾亚文表示。

赎回潮尚不明显 业内看好理财规模继续增长

国投证券数据显示，9月最后一周理财规模降幅达到7700亿，收缩量级与2022年底情形十分相近，且显著高于过去三年9月最后一周回表规模。

华西证券表示，对于理财机构而言，债市的调整直接作用于产品的收益表现，截至9月30日部分理财产品已出现回撤。月末一周规模下降9800亿元，为近四年来的最高值，不过相较过去2021-2023年8400亿元均值，仅高1400亿元。但9月理财单月规模降幅仍处于正常区间，理财或未遭遇大规模的居民主动赎回。

不过，有理财子公司人士对财联社记者表示，近期居民理财赎回现象并不突出。业内也认为，目前暂无数据支持赎回潮的发生，对于9月末的理财规模收缩，主要是季末回表压力。

“今年特殊的点在于‘手工贴息’被取缔，总行季末冲存款缺少渠道后，理财回表力度实际上在二季度末就已抬升。实际上，从理财配置行为来看，最近一周时间内，理财依旧稳定持有普信债和银行次级债，只是力度减缓。”国投证券表示。

艾亚文对财联社记者表示：“季度性回表仍然在预期范围内，跨季后大量资金流向表外，届时理财规模或继续保持增长态势。”

债市回调，理财是否会面临赎回压力是整个市场关心的话题。华西证券认为，国庆后的规模变动节奏和产品净值走势或成为判断理财负债端的关键指标。10月是否会继续朝着负反馈方向发展，取决于债市是修复还是调整，但倾向认为10月理财发生赎回负反馈的可能性不大。此外，考虑到2022年11月的“前车之鉴”，监管层也开始更加重视理财负债端的波动，以预防可能的负反馈效应。

“本轮理财被赎回，更多向股市转移资金的需求，或与理财净值的变化关系不大。国庆节后第一天，可能就是理财被赎回规模最大的一天，大概率不会因为净值回撤而造成连续大额赎回。因而我们倾向于，本周理财规模可能就会稳住。”华西证券表示。

“股市风险较高，稳健偏保守的投资者可能仍然倾向于持有风险相对较低的理财产品，且一部分理财产品有封闭期，不太会出现赎回潮。”艾亚文指出。

周茂华也指出，理财产品投资仍具优势。“理财产品收益水平相对于存款利率较高，风险相对于权益资产较小，理财产品能较好平衡收益与风险，产品体系丰富等，这些仍具优势。”