【基金研究】银华智荟内在价值 005119

时间： 2024-12-07 06:13     

本文提纲：

①图文透析研究

②基金评分评级

③综合评述建议

④是否入围宏赫优选基金

01

图文透析

1

基金出镜：

截止本文研究日，该基金成立以来7.2年，年化回报率9.20%；同期指数年化回报率为 2.12%。

近五年年化回报率 13.58%，同期指数年化回报率 -0.25%。

现任经理管理以来6.5年，实现年化回报率14.58%，同期指数年化回报率 2.39%。

a.基金季度规模趋势图:

2024年3季度规模: 2.2亿，比上季度增幅: 3%，近三年平均规模5亿。最新披露机构投资者占比：24.1%

契约规定股票仓位【0-95%】；其中港股通【≤50%】

宏赫统计近七年历史仓位:

• 股票仓位范围：75-95%；股票平均仓位：92%；

• 债券仓位范围：0-5%

2

基期&成立以来年度收益一览

 基金整年度收益PK指数图表

[注]：三(五)年复利*值为截止到当年度末时点近三(五)个整年度时段的年化收益率

有整年度业绩以来7.9年时间，该基金平均股票仓位为85.5%，债券仓位2.3%；实现年均复利收益率为 11.08%，同期指数为 5.84%。

历经7个整年度战胜指数3年，胜率【43%】;

今年以来收益率 22.01%，暂时领先指数。

3

历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理业绩一览

该基金成立以来，历任2位经理。

当前经理方建先生管理6.5年实现年化收益率为14.58%，同期指数为2.39%。有一定的阿尔法。但上下波动较大。

b.现任经理简介

方建先生，清华大学工学博士，曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018年5月，加入银华基金。

2018年6月20日起任银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。

自2021年6月22日起任银华乐享混合型证券投资基金基金经理。

自2021年12月08日起任银华集成电路混合型证券投资基金基金经理。

自2022年03月31日起任银华新锐成长混合型证券投资基金基金经理。

自2023年12月05日起任银华惠享三年定期开放混合型证券投资基金基金经理。

杨锐文经理数据：

• 从业年限：6年170天

• 学历：博士

• 在任管理基金数：2只

• 在任管理基金规模：42亿。

• 平均换手率：166%

• 调研次数：211次

• 最大回撤：48.14%

• 金牛奖：0座；明星基金奖：0座；英华奖：0座

c.现任经理同时在任管理股票类主基金一览

注：列表展示现任经理同时在任管理的主动型管理初始基金（一般基金名称后面显示A）；从另一维度评测该基金经理的管理能力。

当前该经理参与管理5只基金，平均任职年限3.3年，合计管理规模28.8亿，宏赫业绩加权评级为【B】。

4

基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为：59.47%，近五年最大回撤率为：59.47%。

宏赫臻财选取了沪港深历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

沪港深500指数启用以来市场下跌期间该基金的回撤考验表

市场短期&长期回撤测试

综合回撤得分【0.07】分（5分以上表示有较强控制回撤能力）

总体看，回撤较大。

均衡市基金阿尔法收益测试

我们取指数窄幅震荡或有上有下、最终涨幅在±2%内的时段来测试基金。看看该基金在指数“横盘”期间是否能够为投资者带来超越指数的正收益。

平衡市由于配置行业关系，回撤也较大。

5

基金经理择时能力分析

a. 近七年基金仓位变化&指数走势图

考察期平均仓位：92.2%，季度平均调仓幅度(占净值比）: 3.63%，最大幅度19.53%。

2018年有较大择时动作，其余时段高仓位运作

b. 仓位集中度趋势图（持股个数&前十仓）

左轴：红色折线为持股个数走势，红线虚线为持股个数集中线，虚线往下表示持股个数愈加集中，虚线往上表示持股个数趋于分散。

右轴：蓝色折线表示前十仓的持股占投资比例，蓝色虚线表示前十仓的集中度线，虚线往下表示前十仓愈加集中，虚线以上表示前十仓趋于分散。

现任经理管理时段，平均股票仓位92.6%；前十仓占投资比均值60%；持股个数均值为51只（最高达92只）。

偏集中型。

6

现任经理择股能力分析

近2-3年本基金持股明细表

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股相比上季度调换个数，比如数字“3”表示本季度相比上季度十大重仓股有3个成员更换。

近11个季度，本基金平均每季换股【3.8】只

频度：十大重仓股换股频度：【中】

近四季GICS行业配置：涉及4个行业组，9个子行业。

聚焦配置：半导体材料与设备+应用软件

谈恋爱股票：无

今年以来该基金收益 22.01%，沪港深500指数为17.00%。

近四季整体择股之高价值企业基因性:【中+】

近四季整体择股之价值成长偏好性:【成长】

02

基金综合评分评级

7

宏赫公募基金评分评级及全景图

宏赫臻财公募基金评分涉及下面五项评分内容，其中1、2项为纯定量分析评分；其他项为定量+定性分析综合得分。打分标准涉及所属公司、历史业绩、现任经理、契约配置、风险调控、前景展望等内容，本基金具体五项得分如下：

……

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（转自：宏赫臻财）