红利指数股息率高估是好事吗ETF投资咖啡馆第14期

时间： 2024-11-20 05:52     

来源：望京博格

提问：红利指数股息率高估是好事吗？

首先，股息率对比其他盈利而言，没有所谓高估或者低估的概念，只是对比历史分位，有高低之分。

其次，股息率越高，你现在买入能享受到的股息越多，所以股息率越高越好。这和市盈率/市净率估值刚好相反。

（数据来自wind和机构，望京博格统计，2024/11/17）

提问：10月14日招商基金的300ETF下跌-3.04%，但华泰柏瑞的沪深300ETF下跌-1.67%，为什么差异有这么大？

当日价格涨跌幅=当日收盘价/前日收盘价-1

你看看招商300ETF 14日尾盘溢价，所以当日跌的少，之后15日补跌回来，当然跌的比其他（没有溢价）300ETF跌的多了。

提问：最近，很多场外指数基金转型为ETF联接基金，这是为什么？

最主要的原因：做大场内ETF的规模。

（1）例如，有些公司没赶上第一批A500ETF上市，但是又不能坐以待毙，只能先募集场外A500指数基金。

这样做的好处是在场外先募集资金，等自己发了A500ETF之后，可以把场外指数基金转型为ETF联接基金。

（2）ETF与场外指数基金可以并存吗？

可以，但哪怕是同一个公司的场内A500ETF，和场外A500指数基金，也是两个独立的基金，没办法合并运营，也就没办法降本增效。

在ETF胜者为王的时代，做不上规模，最好的方式还是把场外指数基金变成ETF联接基金。

例如某公司的场内A500ETF规模100亿，场外A500指数100亿，把场外指数基金转型成ETF链接基金之后，场内ETF规模从100亿变成200亿了。

（3）具体执行层面，场外指数基金如何变成ETF联接基金？

这个很简单，场外指数也是按指数持仓股票，直接用股票申购ETF，无需买卖交易，持仓的股票就变成ETF了。

场外指数基金也就瞬间变成ETF联接基金了，因为不涉及到买卖交易，所以过程几乎没什么冲击成本。

另外，对于投资者而言，持有ETF联接与持有场外指数基金本质上没太大区别。

提问：ETF折溢价的钱谁最能赚到？做市商是由券商来担当吗？

主要是做市商来赚这个钱。

比如今年国庆期间，10月8-9日大批ETF溢价，让做市商赚大了。

科创、创业这样的ETF都20CM涨停了，但是指数也就涨了15-16%，ETF价格相对净值高出5%左右，只要买股票申购ETF就可以赚到这个钱。

例如，有一个创业板当天规模增加了400亿，5%的溢价套利就可以无风险赚20亿……有些投资者发现被套了，不看净值开始抛售，导致ETF价格低于净值，做市商又可以吃折价套利再赚一波，做市商在历史上都没这样躺着赚过钱……

所以买卖ETF一定要看折价与溢价。

另外，做市商这事券商，私募，牛逼的个人都可以干，只不过券商的成本优势最明显（自己给自己交佣金相相当于免佣金）

提问：ETF达到什么标准才可以纳入融资标的？

ETF要成为融资融券标的，需要符合一定的条件，包括：上市交易超过5个交易日、最近5个交易日的日平均资产规模不低于5亿元、基金持有户数不少于2000户、交易所规定的其他条件等。

PS：融资融券指的是投资者借用资金（融资）或证券（融券）来进行投资交易。简单来说就是借钱上杠杆买，和借券做空卖出。

在哪里能看到基金的持有人户数？

基金半年报（中期报告）和年报里

以易方达沪深300ETF为例：

我们找到今年2024年刚发的基金中期报告，搜索“持有人户数”

就可以看到机构投资者持有比例95%，个人投资者持有占比份额约5%。

文章未来也会定期更新ETF咖啡馆，可关注下面#ETF投资咖啡馆标签，方便未来搜索。

也欢迎大家去雪球@望京博格提问，博格免费回答大家问题。

谢谢大家多点赞关注文章！一起进步！#ETF咖啡馆#