半年报出炉！上半年博时固收为投资者赚取超86亿元利润

时间： 2024-09-03 06:23     

今年上半年，受益于稳增长政策和流动性总体宽裕等因素，债券市场持续走强，债券基金获得资金不断流入，备受投资者关注。作为知名的固收大厂，博时基金一直精益求精，持续为投资者创造价值回报，旗下固收产品整体表现出不俗的成绩。

赚取超86亿利润

固收精品持续涌现

多年深耕固收领域，博时基金构建了相对完备的全产品线，旗下拥有货币基金、同业存单，到短债、中短债、信用债、利率债等各类产品，为投资者提供丰富多样的选择。根据基金中报，2024年上半年，博时基金在管固收产品（非货币）利润合计为86.72亿元，在价值创造上走在前列。

博时基金始终坚持以“为国民创造财富”为使命，力争为基民赚取收益。根据基金中报，2024年上半年，公司旗下实现正收益的固收产品（非货币）数量达到240只（不同份额分开计算），占比超过九成，以优异的成绩持续回报基民。

其中，博时信用债券A上半年回报为7.95%，同期业绩比较基准为3.58%；博时裕利纯债A上半年回报为7.09%，同期业绩比较基准为3.46%；博时裕弘纯债A上半年回报为5.84%，同期业绩比较基准为1.34%，表现相对亮眼。

数据来源：基金中报，统计区间2024.01.01-2024.06.30；过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。基金类型按Wind投资类型（二级分类），其中短期纯债型基金和中长期纯债型基金归为纯债基金；混合债券型一级基金、混合债券型二级基金归为混合型债基。

在整体为投资者带来良好投资体验的同时，博时基金旗下不乏历史业绩持续优异的固收精品。通过梳理和总结，选取出部分基金中报，不妨一起来看看这些绩优固收基金经理的债市观点及后市展望。

纯债基金百花齐放

从信用债到利率债，博时基金可谓是百花齐放，助力投资者把握纯债投资机遇。

短债

展望后市，目前经济基本面仍处于复苏之中，高质量发展的大背景下，国内经济逐步摆脱基建地产的传统模式，发展动能也逐步由信用扩张驱动下的资本密集型行业转为技术密集型的新质生产力，这也大概率带来中长期对于信贷资金需求的下降，宏观利率中枢也会趋于下行。

短期之内央行货币政策也将维持相对宽松的状态，流动性保持合理充裕，助力经济基本面企稳回升，因此债券市场在这样的背景下也将得到一定的支撑，短期来看风险可控。

业绩走势对比图

短债

展望后市，宏观经济和流动性大环境下，债券市场趋势仍在。央行降息操作显示其货币政策宽松取向未变，短端流动性价稳量松。基本面复苏仍需要更多政策的推动，尤其是财政政策有待发力。

后续需要关注的几个因素：

1

货币政策新框架下各种操作对市场利率的影响。

2

政府债供给、风险偏好边际变化及经济高质量发展进程中的政策超预期因素多重共振的影响。

3

外部环境扰动，如中美利差、汇率波动对国内货币政策空间的影响。

业绩走势对比图

中长债

展望后市，基本面复苏仍需要更多政策的推动，尤其是财政政策有待发力。央行降息操作显示其货币政策宽松取向未变，短端资金面价稳量松。

与此同时，也需要关注到

1

人民币汇率变化，若贬值预期增强可能对国内资产不利。

2

央行国债借券卖出的具体操作，可能带来债市波动。

3

三中全会后各项政策实际落地情况，或扭转宏观和市场预期。

业绩走势对比图

利率债

展望下一个阶段，随着三中全会的召开，国内各项改革的深化，之前地产政策松动以及专项债提速发行后叠加的影响，国内经济有可能会企稳。

与此同时，9月份有可能迎来美联储的首次降息，国际环境对我国汇率的制约将有所缓解，我国利率自主性将有所提高。

在上述综合影响下，国内债券中长端利率可能还会小幅下行，但短期看再大幅向下的空间不大。相对来说，随着货币政策操作灵活度的提升，中短端利率的下降空间预计要大一些。

业绩走势对比图

利率债

展望下半年，我国宏观经济将在高质量发展的道路上稳健发展，新质生产力快速发展进而摆脱过往依赖广义地产链带动的债务驱动模式，对资本市场而言这意味着高息债权类资产供给的系统性收缩，债券市场的“资产荒”格局仍将延续。

当前央行的货币政策仍是支持性的，降低实际利率水平依然是政策导向，因而下半年仍有降准降息空间，尤其在美联储开启降息周期后将给我国的货币政策更大的空间，依此而言债券在下半年仍将有行情。

但同时值得注意的是，目前债券收益率已至历史低位，且下半年预计仍将有财政和产业政策的发力，因而债券利率的下行并非坦途，波动料将加大。

业绩走势对比图

匠心打造固收+优品

“固收+”策略通过以债券为基础，并灵活配置各种权益资产以增强收益，近年来日益受到投资者的关注。博时基金凭借固收权益领域双优实力，以匠心造优品，助力投资者把握市场行情。

固收+

展望后市，结构转型期往往带来的是成长类资产的下跌和红利类债券资产的上涨。随着避险资产不断上涨，风险资产的吸引力不断上升，“便宜”是我们看好某类资产最好的理由。投资是“反人性”的，任何一种投资策略都不可能十全十美，一旦所有逻辑全都自洽，意味着距离拐点也不远了。

展望下半年，逆周期调控使得经济下行可能有底，市场预期可能在相关会议召开之后有所扭转，制度改革红利相比大规模刺激更符合中国经济当前现状。

利率债收益率重回底部，但进一步下行空间依旧有限；信用债极致的估值使得其受突发因素冲击的能力减弱，需要防范相关政策风险。

权益市场可能企稳，成长风格可能跑赢；经历大幅调整的部分偏债型品种出现较好的投资机会。

业绩走势对比图

固收+

✓

展望下半年，债市方面，尽管汇率仍面临一定压力，且供需格局相比上半年有所变化，但优质资产的稀缺性难以改变。因此，收益率大概率将维持震荡下行的格局。在此背景下，投资组合将继续维持一定的久期和杠杆，采取稳健的操作策略，以期获得持续稳定的收益。

✓

权益方面，我们主要担心地产引发的信用收缩压力或逐步在建筑建材等行业的实物需求以及居民资产负债表承压消费能力和意愿下滑等方面体现，相关行业盈利中枢预计有下调压力，对此关注是否有强力政策进行托底和扭转。

✓

操作思路方面我们计划以整体偏谨慎，但更为均衡的思路参与，基于政策力度和效果判断灵活控制权益仓位水平，主要配置需求相对稳定估值合适的医药、公用事业等行业公司，消费等内需方向如有超跌机会，考虑适度左侧参与部分壁垒稳定，估值便宜的龙头公司，成长方向主要关注需求相对确定的国内自主可控和消费品牌出海机会。

指数领域全链条布局

作为指数领域“先行者”，博时基金布局全链条债券指数产品，为投资者提供多样化的债券投资工具，目前已经成立了国债、国开债、可转债、政金债等类型产品线，上半年久期较长的基金表现相对亮眼。

债券

展望后市，债市整体趋势仍在但扰动增加。三中全会围绕“进一步全面深化改革、推进中国式现代化”主题，指明未来五年改革任务目标。

会议强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，政策基调仍以稳为主。海外货币环境有所转松。基本面对债市仍有支撑，债市趋势仍向好。

往后需要关注：

1

央行的货币政策新框架。近期央行建立隔夜临时正逆回购机制，调降公开市场操作和LPR利率，月末新增操作MLF，以及此前宣布的国债借入，都属于货币政策新框架的尝试，后续需密切跟踪政策动向和具体操作；

2

外部环境扰动。中美利差和汇率波动对货币政策空间形成一定制约。四季度美国大选对于中国政策应对或有一定影响。

债券

展望下一阶段，核心还是流动性驱动下的债市能否持续。7月份理财回流，信贷中性，流动性整体宽松格局之下，经济震荡企稳，预计整体对债市仍然偏正面。

随着整体流动性的消耗，同时整体的债券估值中枢相对下移，政治局会议提出要稳增长，债券市场整体的赚钱效应可能在三季度后半段趋弱，但预计调整空间可控。

业绩走势对比图

博时固收：

精耕细作，厚积而薄发

高质量的投研团队成熟稳健的投资风格领先的管理规模强大的赚钱能力

展望未来，博时基金固收团队将继续以专业、高效、严谨的投研模式，在固收领域精耕细作，致力于为投资者提供长期较好的回报。

①数据来源：《海通证券：基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜（2024.06.30）》，同类为海通证券筛选的固收类大型公司，筛选方法为按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%的基金公司划分为大型公司，截至2024年6月30日。

博时裕利纯债债券、博时裕弘纯债债券、博时裕乾纯债债券、博时锦源利率债债券、博时富泽金融债、博时双月乐60天持有期债券、博时信用优选债券、博时富瑞纯债债券、博时安泰18个月定开债、博时双季乐六个月持有期债券、博时富发纯债债券、博时富源纯债债券、博时富添纯债债券、博时富恒一年定开债、博时恒乐债券、博时乐臻定开混合、博时恒旭一年持有期混合、博时恒泽混合、博时中债7-10政金债指数、博时中债5-10年农发行、博时中债3-5年政金债指数风险等级均为中低；博时信用债券、博时恒裕持有期混合、博时稳益9个月持有期混合风险等级均为中。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

附:文中所涉及基金过去5 年业绩展示，数据来源基金定期报告，基金过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。

博时裕利纯债债券A类成立于2016年05月09日，C类成立于2024年03月20日，历任基金经理(任职日期)为:邓欣雨（2016.05.09-2019.03.04）、陈黎（2019.03.04-至今）、余斌（2024.03.11-至今），A类2019-2023年年度收益率为：4.00%、2.04%、3.73%、2.39%、2.37%；C类成立后业绩未满半年，不予披露。2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：4.28%、2.83%、4.73%、3.12%、4.45%。

博时裕弘纯债债券A类成立于2016年06月17日，C类成立于2023年09月26日，历任基金经理（任职日期）为:陈凯杨（2016.06.17-2020.05.13）、陈黎（2020.05.13-2021.08.17）、李秋实（2021.08.17-2023.03.23）、王惟（2023.03.23-至今），A类2019-2023年年度收益率为：2.74%、3.52%、3.84%、2.77%、5.32%；C类成立至2024年一季度末历史业绩为：5.27%；2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：2.70%、2.70%、2.70%、2.70%、2.70%。

博时裕乾纯债债券A类成立于2016年01月15日，C类成立于2016年02月01日，历任基金经理（任职日期）为:陈凯杨（2016.01.15-2017.05.31）、黄海峰（2017.05.31-2020.07.07、2021.10.27-2023.02.01）、李秋实（2020.07.07-2021.10.27）、何平（2023.02.01-至今），A类2019-2023年年度收益率为：3.78%、2.42%、4.22%、2.82%、3.43%；C类2019-2023年年度收益率为：3.38%、2.01%、3.80%、2.27%、3.21%；2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：2.70%、2.70%、2.70%、2.70%、2.70%。

博时富泽金融债A类成立于2022年11月28日、C类成立于2023年12月5日，历任基金经理（任职日期）为:陈黎（2022.11.28-2024.04.03）、王帅、何平（2023.12.06-至今），A类2022-2023年年度收益率为：0.24%、3.02%，同期业绩比较基准收益率为：0.07%、1.16%；C类2023年年度收益率为：0.34%；同期业绩比较基准收益率为：0.86%。

博时双月乐60天持有A类、C类成立于2023年11月14日，鲁邦旺任职日期为2023年11月14日至今。A类、C类成立后业绩未满半年，不予披露。

博时信用优选债券A类、C类成立于2020年5月22日，历任基金经理（任职日期）为:黄海峰（2020.5.22-2021.08.17）、李汉楠（2020.05.22-2022.05.02）、于渤洋（2022.05.05-至今）A类2020-2023年年度收益率为：1.35%、4.57%、4.19%、3.56%，同期业绩比较基准收益率为：0.69%、4.02%、2.42%、4.37%；C类2020-2023年年度收益率为1.20%、4.12%、4.01%、3.36%；同期业绩比较基准收益率为：0.69%、4.02%、2.42%、4.37%；

博时富瑞纯债债券A类、C类成立于2017年3月3日，历任基金经理（任职日期）为:杨永光（2017.03.03-2018.04.09）、倪玉娟（2018.04.09-至今），A类2019-2023年年度收益率为：6.56%、3.64%、4.27%、1.23%、4.24%，同期业绩比较基准收益率为：4.28%、2.83%、4.73%、3.12%、4.45%；C类2019-2023年年度收益率为1.26%、3.60%、4.22%、1.18%、4.19%；同期业绩比较基准收益率为4.28%、2.83%、4.73%、3.12%、4.45%；

博时安泰18个月定开债A类、C类成立于2016年02月04日，历任基金经理（任职日期）为:陈凯杨（2016.02.04-2018.03.15）、程卓（2018.03.15-至今），A类2019-2023年年度收益率为：5.07%、4.58%、5.39%、2.38%、4.77%；C类2019-2023年年度收益率为：4.40%、3.96%、4.78%、1.70%、4.04%；2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：4.28%、2.83%、4.73%、3.12%、4.45%。

博时双季乐六个月持有期债券A类、C类成立于2022年04月15日，基金经理（任职日期）为:张李陵（2022.04.15-至今）、李禹成（2024.03.05-至今），A类2022-2023年年度收益率为：1.49%、5.30%；C类2022-2023年年度收益率为：1.28%、4.99%；2022-2023年同期业绩比较基准收益率为：1.99%、4.45%。

博时富发纯债债券A类成立于2016年09月07日，C类成立于2023年03月13日，历任基金经理（任职日期）为:邓欣雨（2016.09.07-2019.03.04）、陈凯杨（2019.03.04-2020.05.13）、郭思洁（2020.05.13-2023.07.26）、李禹成（2023.04.03-至今），A类2019-2023年年度收益率为：4.02%、3.43%、3.53%、2.46%、5.06%；C类2023年年度收益率为：4.59%；2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：4.28%、2.83%、4.73%、3.12%、4.45%。

博时富源纯债债券A类、2019年3月4日，C类成立于2023年9月8日，历任基金经理（任职日期）为:陈黎（2019.03.04-2021.02.25）、李秋实（2021.02.25-至今）、何平（2023.02.01-至今），A类2019-2023年年度收益率为：3.16%、2.91%、4.03%、2.51%、3.63%；业绩比较基准收益率为：4.28%、2.83%、4.73%、3.12%、4.45%。C类2023年年度收益率为：1.22%，业绩比较基准收益率为1.30%；

博时富添纯债债券A类成立于2019年11月20日，C类成立于2023年年2月8日，历任基金经理（任职日期）为:陈凯杨（2019.11.20-2021.03.18）、李秋实（2021.03.18-2022.03.30）、李更（2022.03.30-2023.09.26）、倪玉娟（2021.11.30-至今），A类2019-2023年年度收益率为：0.29%、1.63%、1.86%、2.96%、5.42%，业绩比较基准收益率为：0.75%、2.83%、4.73%、3.12%、4.45%；C类2023年年度收益率为：4.48%，业绩比较基准收益率为：4.19%；

博时富恒一年定开债成立于2021年11月25日，历任基金经理（任职日期）为:黄海峰（2021.11.25-2024.06.07）、余斌（2024.05.23-至今），2021-2023年年度收益率为：0.51%、2.72%、2.96%，业绩比较基准收益率为：0.63%、3.12%、4.45%；

博时恒乐债券A类、C类成立于2022 年4月 28日，基金经理（任职日期）为:张李陵（2022.04.28-至今），A类2022年-2023年度历史业绩分别为1.21%、2.16%，业绩比较基准为2.05%、2.02%；C类2019年-2023年度历史业绩分别为1.05%、1.80%，业绩比较基准为2.05%、2.02%；

博时乐臻定开混合成立于2016年9月29日，历任基金经理（任职日期）为:过钧（2016.09.29-2019.10.14）、王申（2019.10.14-2024.01.18）、于冰（2024.01.18-至今）、静鹏（2024.08.13-至今），2019-2023年年度收益率为：16.63%、10.23%、4.29%、-1.50%、-0.45%，业绩比较基准收益率为：16.74%、12.78%、1.25%、-7.05%、-1.80%；

博时恒旭一年持有期混合A类、C类成立于2020 年 12 月 16 日，历任基金经理（任职日期）为:王申（2020.12.16-2024.01.18）、陈伟（2021.07.21-至今）、静鹏（2024.08.13-至今），A类2020年-2023年度历史业绩分别为0.09%、1.44%、-2.86%、-1.10%，业绩比较基准为1.46%、2.47%、-1.33%、1.20% ；C类2019年-2023年度历史业绩分别为0.07%、1.03%、-3.24%、-1.48%，业绩比较基准为1.46%、2.47%、-1.33%、1.20%；

博时恒泽混合A类、C类成立于2021 年 2 月 8 日，历任基金经理（任职日期）为:王衍胜（2021.02.08-2022.01.24）、张李陵（2021.02.08-至今），A类2020年-2023年度历史业绩分别为2.32%、-2.62%、1.70%，业绩比较基准为0.33%、-2.63%、0.38% ；C类2019年-2023年度历史业绩分别为1.91%、-3.06%、1.23%，业绩比较基准为0.33%、-2.63%、0.38% ；

博时中债7-10政金债指数A类、C类成立于2023年03月15日，基金经理（任职日期）为:万志文（2023.03.15-至今），A类2023年年度收益率为：4.34%；C类2023年年度收益率为：4.28%。2023年同期业绩比较基准收益率为：2.44%。

博时中债5-10农发行指数A类、C类成立于2019年3月20日，历任基金经理（任职日期）为:张鹿（2019.03.20-2021.08.17）、万志文（2021.08.17-2024.03.12）、魏桢（2024.03.12-至今），A类2019-2023年年度收益率为：4.8%、2.69%、6.10%、3.40%、4.66%；C类2019-2023年年度收益率为：4.74%、2.59%、6.00%、3.30%、4.55%。2019年-2023年同期业绩比较基准收益率为：0.09%、3.82%、6.16%、3.45%、4.78%。

博时中债3-5政金债A类、C类成立于2019 年 12 月 19 日，历任基金经理（任职日期）为:张鹿（2019.12.19-2021.08.17）、万志文（2021.08.17-2023.10.26）、倪玉娟（2022.09.09-2023.10.26）、吕瑞君（2022.09.09-2024.03.12）、魏桢（2024.03.12-至今），A类2019年-2023年度历史业绩分别为0.15%、2.48%、4.68%、2.33%、3.67%，业绩比较基准为0.47%、3.07%、4.69%、2.95%、3.61% ；C类2019年-2023年度历史业绩分别为0.15%、2.37%、4.57%、2.20%、3.56%，业绩比较基准为0.47%、3.07%、4.69%、2.95%、3.61% ；

博时信用债券A类、B类、C类成立于2009年6月10日，基金经理（任职日期）为:过钧（2009.06.10-至今），A类2019-2023年年度收益率为：19.97%、17.28%、8.59%、-13.34%、-4.31% ；B类2019-2023年年度收益率为：19.97%、17.28%、8.59%、-13.34%、-4.31% ；C类2019-2023年年度收益率为：19.54%、16.91%、8.18%、-13.64%、-4.64%。2019-2023年同期业绩比较基准收益率为：7.36%、5.52%、4.70%、0.73%、3.03%。 

博时恒裕持有期混合A类、C类成立于2020 年 5月 18日，历任基金经理（任职日期）为:王衍胜（2020.05.18-2022.01.24）、王申（2020.05.18-2024.01.18）、李睿（2022.11.14-至今），A类2020年-2023年度历史业绩分别为4.21%、-4.25%、-3.86%、-1.75%，业绩比较基准为5.50%、2.28%、-1.29%、1.25%；C类2019年-2023年度历史业绩分别为3.92%、-4.69%、-4.29%、-2.18%，业绩比较基准为5.50%、2.28%、-1.29%、1.25%；

博时稳益9个月持有期混合A类、C类成立于2021 年 11月 9日，基金经理（任职日期）为:陈伟、张李陵（2021.11.09-至今）,A类2021年-2023年度历史业绩分别为0.45%、-0.54%、1.95%，业绩比较基准为0.72%、-0.02%、2.02%；C类2021年-2023年度历史业绩分别为0.41%、-0.84%、1.64%，业绩比较基准为0.72%、-0.02%、2.02%。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示： 

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 

六、基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。