下半年投资机会：哑铃型策略或仍将占优

时间： 2024-07-26 06:07     

转自：南京晨报

晨报讯（南京晨报/爱南京记者 许崇静）2024年上半年，整体呈现出先抑后扬的走势，回顾来看，大市值因子和低估值因子表现较优。行业上看，资源品、公共事业和红利板块表现强势，出海产业链次之；科技板块表现略弱于预期，但从5月至今呈现出明显回暖的迹象。

下半年投资方向究竟何在？如何做大类资产配置？近日，记者采访了博时基金多元资产管理一部总经理兼投资总监郑铮，就下半年大类资产配置方向作出展望。

郑铮表示，看好下半年股票资产和大宗商品的投资机会。股票和债券的配比取决于投资收益率要求。配比思路为配债稳固底仓，主动管理权益类资产，以提高整体投资回报率。

展望下半年黄金资产性价比更高。如果美联储采取降息措施，黄金的货币价值也将得到提升，进一步增加其吸引力；全球央行持续增加黄金储备的行为，也为黄金市场提供了坚实的需求基础。

对于下半年的布局和筛选主动权益基金，郑铮建议，下半年，预计哑铃型策略可能仍将占优，即布局红利和成长的主动权益基金组合。

一方面，可以考虑积极配置新质生产力方向的科技成长板块。最近召开陆家嘴论坛，证监会发布“科创板八条”，科创板“硬科技”水平将提升，上市公司的融资端、交易端、市场生态将全面改善，预计能够吸引更多“耐心资本”。新质生产力是支撑经济高质量发展的重要抓手，可预期相应的政策会持续出台。因此，科技成长方向值得配置。

另一方面，红利板块仍然具有投资空间。我国的货币政策仍有空间，当下红利板块相较于十年期国债收益率仍然具备优势。在“资产荒”压力下，企业稳定的盈利、现金流和分红预计仍有望吸引增量资金持续配置高股息资产。

另外，2024年上半年债券基金投资活动表现出较强的趋势跟随性，基金对超长期债券的净购买量以及对利率相关债券的净买入久期均达到了历史高点。下半年预计利率债供给提速，结构性资产荒或将得以缓解。建议重视转债品种，随着宏观经济边际向好，投资者可以考虑关注具有较大正股市值的大盘价值型可转债，特别是基本面稳健的低价可转债，可能会迎来反弹的机会。

为了应对下半年的不确定性，郑铮建议，在构建投资组合时，可以考虑配置黄金和红利类资产，这两类资产具有出色的风险对冲特性。黄金作为一种传统的避险资产，有望在市场高波动的情况下投资价值凸显，而高股息资产则有望提供相对稳定的现金流。这样的组合配置有助于降低整体投资风险，力争确保投资安全性。

（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）