“提高绿债资金透明度、推动绿债市场高质量发展”绿色债券市场迎来《绿色债券存续期信息披露指南》

时间： 2023-12-02 04:08     

摘要

2023年11月26日，绿色债券标准委员会发布了全市场首份存续期信息披露指引——《绿色债券存续期信息披露指南》（以下简称《指南》），为绿色债券发行人及中介机构提供了绿色债券存续期信息披露方法参考。本次发布的《指南》就发行主体信息披露内容及频率提出了明确的要求，并提供了结构化的信息披露模版以及环境效益信息披露指标体系，在为绿色债券发行人存续期信息披露工作提供良好指导的同时，也为监管及投资人的后续信息使用提供了支持与便利。《指南》的发布将有助于进一步提高绿色债券募集资金使用透明度，确保募集资金的绿色投向，推动中国绿色债券市场高质量发展。

一、《存续期环境效益披露指南》核心内容

（一）对信息披露内容进行了有效的整合及规范

1、充分参考市场现行信息披露制度

为了更好的兼容跨市场、多品种绿色债券现行监管规则差异及不同的信息披露需求，《指南》在制定过程中对人民银行、发改委、证监会等监管机构信息披露政策及银行间市场、交易所市场的信息披露实操经验进行了分类整理，充分融合了监管机构的信息披露管理要点及市场信息披露管理的实践操作经验，为全市场的统一信息披露管理建立良好的协同基础。

2、适用范围覆盖全部绿色债券品种

《指南》适用债券品种包括但不限于普通绿色债券(含蓝色债券、碳中和债)、碳收益绿色债券(环境权益相关的绿色债券)、绿色项目收益债券及绿色资产支持证券等。其适用范围包含了绿色非金融债券、绿色金融债券以及绿色结构化债券等，实现了对现行绿色债券品种的全面覆盖。

3.建立清晰的信息披露规则

《指南》对适用范围、披露时间、披露频率、披露形式以及披露要点等均做出了明确的规定，建立了清晰的绿色债券存续期信息披露规则。值得关注的是，根据《指南》要求，逾期未偿还的绿色债券也需继续履行信息披露义务，进一步规范和强化了对绿债市场逾期后债券的信息披露管理力度。

（二）为存续债券环境效益信息披露提供了指标和框架参考

《指南》在环境效益信息披露指标体系的设计过程中，充分参考了国家“十四五”规划、生态环境保护规划等重要指导文件，以及生态环境部统计年报、原银保监会等监管机构相关环境效益指标体系，并总结现有绿色债券市场信息披露操作和运行中形成的有益经验和存在的主要问题，借鉴国际市场的标准及建议范式，参考国内如投资人等主要市场主体对绿色债券相关信息的重点关切，最终形成了满足披露必要性、采集可操作性、填报便利性以及监管前瞻性的环境效益信息披露指标体系。

《指南》在《绿色债券支持项目目录(2021年版)》47项三级目录的基础上，对部分仍包含多种项目类型的三级目录，根据涉及环境要素的差异或处理污染物类型的差别进行再分类，目前共设置 62项分类。

在具体环境效益指标选取上，综合考虑我国监管部门在生态环境领域的重点关切，共设置25项指标，并将环境效益指标设置必选披露指标(标识“★”)与可选披露指标(“√”)。其中，必选披露指标为必须披露的环境效益指标，若无法披露的需进行说明，可选披露指标为发行人可以选择披露的环境效益指标。

整体来看，《指南》现有环境效益指标体系，在回应各监管部门和市场的重要关切且与实际生态环境问题直接相关的基础上，兼顾考虑了发行方信息成本及操作便利，具有很强的业务实践指导价值。与此同时，在指标设计中关注绿色金融未来发展阶段的重点领域，较好的体现了对绿色债券市场未来发展方向的前瞻性关切。

二、绿色债券存续期信息披露实践展望

（一）存续期信息披露质量将持续提升

目前绿色债券信息披露内容初步涵盖绿色债券的核心基本信息，但对于市场参与各方所关注的绿色债券信息披露表现以及核心指标的披露水平均存在明显差异。在已披露的绿色债券相关信息中，不同发行人、不同外部认证机构等采取的相关测算或统计口径以及信息披露执行标准并不完全统一，造成统计数据质量存在波动。《指南》的发布将为市场提供明确统一的信息披露规则参考，指导绿色债券市场主体更好的履行存续期信息披露义务，推动绿色债券存续期信息披露质量的持续提升。

（二）对绿债资金的环境效益管理将更为有效

受披露标准差异性影响，原有环境效益等数据在汇总统计、比较分析方面存在较多操作难点，信息披露内容无法充分展现绿债市场整体发展状态以及绿色资金实现节能减排规模等关键绩效表现，也为后续环境效益的追踪、检查、实测、分析管理活动增加了难度。《指南》的发布将为市场提供有效的环境效益信息披露指标体系参考，更好的规范信息披露内容聚焦绿色项目环境效益表现，及时追踪环境效益实现能力以及变化趋势，为绿色项目环境效益分析提供扎实的数据基础，推动绿债资金环境效益管理能力的提升。

（三）有助于绿色债券监管及投研活动的科技赋能

《指南》的制定思路中重点强调披露信息的结构化能力，并通过标准化的文本披露模版以及统一的数据披露口径和数据披露规范等，提升信息的结构化处理能力，为后续绿色债券环境效益数据库的建设、环境效益相关分析模型的开发以及自动化信息处理工具的使用等创造了友好的数据环境，有助于绿色债券监管及投研活动的科技赋能，助力绿色债券市场监管行动的开展以及投研活动的深入推进。

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基于对绿色债券市场以及环境效益测算方法学的深入研究，中债资信绿色金融团队推出“中债资信绿色债券环境效益测算工具”，可满足全部已发债目录项目的环境效益自动测算需求，并具备测算分析报告一键生成、环境效益指标深度分析等功能，能够为市场主体提供高效、便捷、自动化的环境效益测算服务，助力绿色债券发行、存续期环境效益测算、分析工作的高效开展。