四日最多下跌9%，部分纯债基今年“白干”，混合二级债基绝地反弹

时间： 2024-09-30 05:00     

财联社9月29日讯（编辑 杨斌）近期，债基可谓“悲喜两重天”。此前表现不错的中长期纯债基金在近4个交易日净值发生显著下滑，部分抹去了今年的涨幅。混合二级债基则迎来了春天，近4个交易日最多上涨了12%。机构认为，在宏观经济预期改善、权益市场信心恢复、增量财政政策落地概率加大的背景下，后续市场对于长债的交投或将渐趋理性。

9月24日起，受超预期政策密集出台的影响，债市发生大幅回调。9月24日至27日，10年国债收益率从2.00%的低点上行了18BP。

在此期间，今年一直表现不错的债券型基金净值发生了显著下滑。Choice数据显示，在6600多只债券基金中（不同份额分开计），三分之二发生了下跌， 25只跌幅超过了5%。其中，融通通福LOF的净值四日下跌了9.34%，华夏鼎禄三个月定开债券A、汇安裕华纯债定期开放、汇添富安心中国债券A/C/D等跌幅也超过了6%。

图：9月24日至27日净值跌幅居前的债基

近期跌幅居前的债基多为混合一级债基，以及今年此前收益更高的中长期纯债基。在9月24日之前，今年Wind债券型基金指数上涨了2.16%，中长期纯债基金指数与短期纯债基金指数分别上涨了3.19%、2.18%。而在最近4个交易日，中长期纯债基金指数与短期纯债基金指数分别下跌了0.23%、0.06%。

部分中长期纯债基金9月24日之前已在今年取得了3%、4%或更高的收益率，但仅因为这四日的调整，如上述汇添富安心中国债券D，今年的回报已趋近0。

事实上，8月初债市已有一波调整，叠加理财等机构对公募债基的预防性赎回，债基规模发生明显缩水。根据财联社此前的报道，8月底债券基金资产净值为65527.27亿元，较7月底下降4531.88亿元，而今年1-7月债基的规模一直在稳定增长。

相较之下，由于权益市场从9月24日起绝地反弹，混合二级债基迎来了春天。9月24日之前，今年Wind混合二级债基指数下跌了0.02%，但近4个交易日上涨了0.19%。在这4个交易日中，净值上涨居前的债基清一色为混合二级债基或可转债基金，民生加银增强收益债券A/C上涨超12%，华夏可转债增强债券A/C、华商丰利增强定期开放债券A/C、天弘多元收益A/C均上涨超11%。

图：9月24日至27日净值涨幅居前的债基

今日非银机构休假，但债市的调整还在继续，10年国债利率日内最多上行8BP至2.26%，午后有所回落。

圆信永丰基金在其公号上表示，由于中秋节后资金面再度趋紧，市场对于跨季的流动性趋于谨慎，债券收益率整体以震荡为主。最近一周，公开市场到期量加剧，叠加政府债发行放量，市场对于流动性的需求将进一步加大，关注央行公开市场操作的动向以及货币政策的倾向，季末前利率波动可能加剧。

鑫元基金认为，在宏观经济预期改善、权益市场信心恢复、增量财政政策落地概率加大的背景下，债市、特别是长债可能承压，后续市场对于长债的交投或将渐趋理性，长债收益率也将回归合理区间。建议对长债保持谨慎态度，待政策不确定性消退、长债收益率调整到位后再择机参与。

对于短债，降准降息有助于缓解当前资金面的紧张情绪，释放资金利率和债市短端收益率的倒挂压力，因此债市短端安全性较高，调整压力相对有限。