认识你自己·投资行为认知进阶系列|投资中的精神内耗与史铁生的治愈之道

时间： 2024-08-23 06:12     

认识你自己  更上一层楼

“2024抖音读书生态数据报告”报告统计，抖音上最受欢迎的10部名著经典中，位列榜首的为著名作家史铁生代表作《我与地坛》，在过去一年中，史铁生成抖音最受欢迎作家，相关视频累计18.6万，增长率达192%，00后、90后、80后位列偏好观看史铁生内容年龄段TOP3，史铁生何以再次走红互联网，成为当代年轻人眼中的TOP级作家？不仅是来自当下网络媒体多种形式地助推，更是他饱含人生哲理的文字得到了饱受“精神内耗”的青年读者广泛共鸣后的结果。

投资也是心灵的较量，在市场波动中，投资者的精神内耗悄然发生，影响着投资者各种非理性决策。史铁生为我们展现了治愈精神内耗的人生哲理，不妨从他的视角看看如何治愈投资者的精神内耗。

“

01

面对市场的不确定性：恐惧与贪婪

市场不确定性是投资者面临的精神内耗之一。在市场波动时，部分投资者对亏损的股票越来越悲观，而对获利的股票则越来越乐观，利好和利空消息都会使他们表现出恐惧或贪婪。行为金融学的先行者理查德塞勒，将投资者出现的这类现象总结为过度反应理论。例如，当投资者因负面信息或短期股价下跌而对某家公司的股价变得极为悲观，可能会发生投资者的过度反应，而做出错误的决策，尽管公司管理层发出了显著的看涨信号时，这种负面情绪仍然持续存在，塞勒将这种负面的投资者情绪视为过度的。

生而为人，终难免苦弱无助，你便是多么英勇无敌，多么厚学博闻，多么风流倜傥，世界还是要以其巨大的神秘置你于无知无能的地位。——史铁生《病隙碎笔》

我们可以尝试理解史铁生这段话背后的含义，生命中的挫折是普遍存在的，代入到投资中，贪婪和恐惧几乎是每个投资者都会拥有的情绪。面对市场的起伏，投资者应学会接受市场的不确定性，保持冷静心理状态，不盲目追逐高风险回报的机会，同时也不轻易被市场噪音所左右，从而避免内心过度的恐惧与贪婪导致非理性决策。

 “

02

自我认知的不足：过度自信

大多数投资者会因过度自信导致的决策失误而产生精神内耗。心理学家认为，过度自信大概是最经得起检验的人的认知偏差，即正常人一般都会过度自信。人们常常会过度相信自己的判断能力，并且高估自己成功的概率。一项针对美国78,000个家庭所做的调查研究显示，交易频次与投资业绩成反比，每个月交易频次低的家庭，年化收益率高达19%；而交易频次最高的家庭，年化收益率只有11%，交易频次过高，正是犯了过度自信的行为偏误。

“人生来就有局限，人生来就是与人的局限周旋和较量。”——史铁生《病隙碎笔》

投资就像人生一样，每个人都有其局限性。那么，如何避免过度自信呢？投资者可以尝试从第三方的角度来看待问题，置身事外，这样或许能做出更准确的判断。同时，投资者也应该培养自我认知的能力，了解自己的知识和经验的局限性，从而避免因过度自信而做出错误的决策。

“

03

长期投资视角的缺失：短期行为

在投资领域，短期利益通常具备迷惑性，有一部分投资者只关注眼前利益而忽视了长期价值积累，会导致投资者在市场高点买入，在低点卖出，造成损失。正如2000年互联网泡沫，在1990末至2000年初，许多投资者对互联网公司过度炒作与高估，忽视了企业的基本面，最终在泡沫破裂时遭受重创。

生命的意义不在于其长短，而在于我们如何去体验，如何去感受。——史铁生《务虚笔记》

生命的意义不在于长短，而在于如何去体验和感悟生命的价值，投资也是如此。在投资的道路上，我们不应被眼前短期利益迷惑，而应着眼于长期价值。正如查理·芒格所说：“永远不要以牺牲长期利益为代价换取短期利益”，投资者应培养长期投资视角，避免追求短期利润最大化，而是深入洞察企业的持续成长潜力和内在价值，从而在投资道路上走的更远、更稳。

“

04

忽视内在价值：羊群效应与盲目跟风

许多投资者会因缺乏独立思考，而盲目追随市场热点或他人意见，忽视了企业的内在价值。该现象可用羊群效应来解释，即投资放弃自身判断，追随大众决策。羊群效应在金融市场上的表现之一即“概念股”炒作，那“概念股”是如何被炒起来的？其实“领头羊”与“羊群”对交易行为有着重要的影响，“领头羊”一般是持仓市值超过1000万元的超级大户，而“羊群”则是持仓市值在50万元以下小户和10万元以下散户。大多数炒作模式是“领头羊”直接入场拉抬股价，紧接着“羊群”蜂拥而至。在概念股炒作中，超级大户与中小散户的买卖行为刚好相反，“领头羊”提前建仓，在炒作期间净卖出，建仓速度慢但清仓速度快。而“羊群”的行为慢于“领头羊”，通常情况下，在“羊群”进场时，“领头羊”已经建仓完毕，加之小散户离场不果断，炒作结束被套牢比例较高。

“生命的意义本不在向外的寻取，而在向内的建立。”——史铁生《病隙碎笔》

史铁生强调内在价值的重要性，这一观点同样适用于投资领域。在纷繁复杂的投资市场中，投资者应当积极接触多元化的观点和信息，以拓宽自身的视野和认知。这样做的目的不仅在于增强投资决策的全面性和准确性，更在于培养一种深入洞察市场内在价值的能力。盲目追逐市场热点往往容易使投资者陷入短视和投机的泥潭，而忽视了真正具有长期成长潜力的优质企业。因此，投资者应当学会在市场的喧嚣中保持冷静，以理性的态度去分析和评估各种投资机会。通过深入挖掘和比较不同企业的内在价值，投资者可以更加清晰地识别出那些真正值得长期持有的优质资产。

投资是一场心灵的修行，史铁生的精神为我们提供了一盏明灯。通过接受市场的不确定性、培养长期投资视角、加强自我认知、坚持价值投资，可以减少投资者在投资过程中的精神内耗，实现更加稳健和理性的投资决策。

参考文献：

1.陆蓉金融学讲义.2019.陆蓉

2.超越恐惧和贪婪 行为金融与投资心理学.2017.赫什·舍夫林

3.“错误”的行为.2018.理查德·塞勒