杨德龙：医药板块超跌回暖，后续分化或将加大

时间： 2024-08-16 05:31     

中新经纬8月15日电 题：医药板块超跌回暖，后续分化或将加大

作者 杨德龙 前海开源基金首席经济学家

过去三年，医药板块整体持续下跌，很多医药股股价只达到高点的二至三成，医药主题基金业绩也表现不佳。而7月以来，多只医药ETF和主动权益类产品出现反弹，涨幅超过5%。8月15日上午收盘时，数据显示，在行业板块涨幅排行榜中，化学制药和医疗器械板块位居前列，领涨股票亚太药业和凯普生物涨幅在10%左右。医药板块超跌后反弹，不同赛道的医药股票上涨力度如何？

医药股的反弹主要受两个因素影响。首先，股价大幅下跌往往就隐藏了超跌反弹的机会。过去三年，医药股始终处于低迷状态，而这也为之后的抬头蕴藏了机会。其次，中国的老龄化进程扩大了医药需求，慢性病患者长期依赖药物，治疗三大病——糖尿病、心脏病、高血压的药物需求尤其高，这些需求对医药业绩拉动较大。

目前看来，中药基金受到医药集中采购的影响较小，并且中药基金往往具有品牌价值，所以定价能力较强。因此，中药基金可能是医药板块中反弹力度最大，持续性最好的。同时，政策层面正在加大对创新药板块的支持力度。7月5日，国务院常务会议审议通过的《全链条支持创新药发展实施方案》提到，要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实中国创新药发展根基。而且创新药拥有20年的专利保护期，这一保护政策使得创新药股价回升力度呈现强劲态势。反观仿制药，这一领域目前反弹趋势较弱。预计A股医药板块未来走势，分化趋势仍将加大。受其他因素影响较小的创新药、中药基金表现更加可观，而受化学原料等影响较大的仿制药上涨持续性不强。

当下，我国的医药公司整体上规模仍旧偏小，医药发展还需靠有创新能力的医药企业推动。CXO(医药外包)和CRO(合同研究组织)类医药企业具有较大研发优势，这些企业在创新方面作出了较大贡献。但是，创新的失败风险大，前期研发投入成本高，只有给企业留出合理的利润空间，才会有更多企业愿意投入资金用于创新研究，医药企业的竞争力才能得到提升。针对生物医药高风险、高投入、长周期的特点，业内普遍认为应在研发、准入、生产、使用、支付等各环节给予全链条的支持。未来，创新药产业的健康发展离不开如“20年专利”和“企业自主定价”等保护政策的支持。(中新经纬APP)

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责任编辑：谢婧雯