尚合资本覃韦杰：新近投资更偏重重组型S交易和组合企业收购

时间： 2024-07-14 05:06     

在“S交易最新趋势与最佳实践”研讨会上，尚合资本创始合伙人覃韦杰介绍了尚合团队在过去一年半中投资工作的一些新特征。作为一家专注S股权投资的特殊策略基金管理机构，尚合资本过去六年里的投资几乎覆盖了S投资的全栈式场景，但回应内外部环境发展阶段的要求，2023年迄今以来尚合的新增投资，也体现出某些这个时间窗口上特有的新特征。

尚合资本新近投资方式的变化主要表现在三方面。第一，从完整受让LP份额更多转向精选项目组建重组基金，这样能更好地紧扣公司所管基金的投资目标和执行深度标准。第二，从综合型基金份额更多转向垂类基金份额，以便能够更紧扣公司基金的主题赛道安排，也能更好地发挥公司投研积累的杠杆。第三，从基金份额受让更多转向直接的组合公司股权收购，这样往往能够对标的基金组合的非效益型目标、不符合标准的项目等干扰因素进行剥离。

覃韦杰表示重组基金项目往往具有门槛高、交易复杂、工作重、耗时长的特征，并以公司过去执行的两笔重要重组基金交易为例介绍，从策略构思、组合设计、企业遴选、尽调验证等到交易执行完毕，每个项目普遍耗时6-10个月的时间，这多少能够看出重组基金交易的大致用时情况。在他看来，重组型S投资在品质的可控性、效果的可预期性和可管理性方面往往优于单纯的LP份额受让交易。

“我们要对工作本身保持热情和信仰。”谈及股权投资行业面对的挑战，他表示，“至于行业发展存在的阶段性挑战，我们始终相信物极必反、相信均值回归。做好自己的本分，等挑战持续的时间够长的时候，办法自然会出来。”