鹰眼预警：晶澳科技应收账款/营业收入比值持续增长

时间： 2024-08-31 06:12     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，晶澳科技发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为373.57亿元，同比下降8.54%；归母净利润为-8.74亿元，同比下降118.16%；扣非归母净利润为-8.19亿元，同比下降115.86%；基本每股收益-0.27元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为30.55亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶澳科技2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为373.57亿元，同比下降8.54%；净利润为-12.08亿元，同比下降124.13%；经营活动净现金流为-18.59亿元，同比下降138.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为75.81%，43.47%，-8.54%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-8.7亿元，同比大幅下降118.16%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-8.2亿元，同比大幅下降115.86%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为17.6亿元、50.1亿元、-12.1亿元，同比变动分别为138.62%、183.78%、-124.13%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.54%，销售费用同比变动33.99%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为24.75%、25.41%、28.26%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.91%，同比下降79.29%；净利率为-3.23%，同比下降126.38%；净资产收益率（加权）为-2.54%，同比下降115.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为3.91%，同比大幅下降79.29%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.21%、18.87%、3.91%，同比变动分别为1.43%、42.84%、-79.29%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.91%，低于行业均值13.76%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-3.23%，同比大幅下降126.38%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.91%低于行业均值13.76%，销售净利率为-3.23%高于行业均值-9.05%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.54%，同比大幅下降115.78%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.54%，低于行业均值1.38%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.25%高于行业均值-1.33%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为70.95%，同比增长19.96%；流动比率为1.14，速动比率为0.89；总债务为457.18亿元，其中短期债务为238.98亿元，短期债务占总债务比为52.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为70.95%高于行业均值56.02%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.66、0.6、0.48，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.04，低于行业均值0.09。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为131.12%高于行业均值68.12%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.64，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.71、0.66、0.64，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为20.77%高于行业均值16.11%，且总债务/负债总额比值为53.69%也高于行业均值50.85%，出现存贷双高特征。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为29.2亿元、65.6亿元、83亿元，公司经营活动净现金流分别4.9亿元、48.3亿元、-18.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.79，同比下降13.16%；存货周转率为2.61，同比增长2.52%；总资产周转率为0.33，同比下降35.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.49，4.36，3.79，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.66、1.61、0.84，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为5.5亿元，同比增长33.99%。

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